螺纹下跌空间不大 可选择逢低买入

　　东吴期货研发部 周波 叶斐

　　上周螺纹主力1205合约以震荡走弱之势结束2011年全年运行。临近岁末螺纹4200的整数支撑位受到挑战，好在收盘价都勉强站于4200之上。而现货市场亦表现萎靡，较大幅度的降价给予后市警告。

　　需求不济压制，矿价预计低位徘徊

　　上周铁矿石市场走势疲弱。63.5%印粉期货外盘报价143-145美元，基本保持平稳。但国产矿表现不佳，唐山地区66%湿基不含税出厂遵化880-890元/吨，迁安910元/吨，与上周相比下跌20-30元。

　　目前铁矿石下游需求较弱，虽然小钢厂大多恢复生产，但大钢厂亏损严重，大多在减产，对铁矿石的需求不高。钢厂压制采购进程以及成本原料各品种的集体走弱给予矿石巨大压力，而且年末节假日较多，市场成交也难有起色，市场观望气氛浓厚。预计年后铁矿石需求依旧呈低迷态势，加之国际经济形势的不稳定，铁矿石价格低位徘徊的可能性较大。

　　现货市场突发松动，但下跌空间有限

　　螺纹现货市场上周表现为近期最糟糕的一周。不仅市场成交几近停滞，其向来坚挺的价格也出现明显松动。二级螺纹钢主流报价目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在4170-4230元/吨；三级螺纹钢主流报价目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在4350-4380元/吨。各品种下降幅度在40-70元之间，为近期之最。库存方面同样偏空，据西本统计，全国螺纹钢库存上周为497.01万吨，周环比上升4.12%；全国线材库存上周为115.13万吨，周环比下降0.96%，与螺纹形成一定反差。

　　总体来看，成交不理想早已是家常便饭，但上周现货价格较大的松动确实有所出人意料。但是笔者认为现货价格的回调空间并不大，或者说上周的松动更多地只是卖家的商业行为，贸易商对后市的悲观程度并不大。因为国内粗钢产量依然维持在低位，冬季供需两弱格局延续的背景下，螺纹价格也会保持相对稳定以待春季行情。

　　宏观面既传利好又有不安

　　宏观消息面，在近日住建部700万套保障房和铁道部4000亿元的基本建设投资的利好作用逐渐消化完毕后，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数又传来喜讯，1日公布的12月PMI为50.3%，受元旦和春节即将来临节日效应提前释放带动，该指数环比上升1.3个百分点，显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定。

　　另外，从货币供应角度看季节性的特点也格外明显。元旦后各大银行会开始新一轮贷款额度发放，一季度的审核力度相对宽松，这将使得市场整体气氛偏向乐观。回顾去年同期，春节前夕市场整体形成上扬走势，想必和货币供应不无关系。所以对今后市场的把握还应多关注信贷政策和其实际效果。

　　节日期间外盘表现颇佳，金属和原油表现强势。不过，油价的快速上涨也令我们感到不安。伊朗石油部长罗斯塔姆加塞米31日称，如果外国继续对伊朗进行经济制裁，国际原油价格将会升到至少200美元一桶。过快的油价上涨尤其是和经济增速不匹配的上涨将遏制世界经济复苏的步伐。

　　操作上，螺纹下跌空间不大，4200附近可选择逢低买入，止损4160。