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一周新发基金投资价值点评

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-04 16:10 来源: 新浪财经

  一周新发基金投资价值点评(1.02-1.06)

  德圣基金研究中心

  【德圣新基金投资建议说明】

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  上投摩根健康生活:市场估值探底+经济结构转型  助力基金中长期配置价值

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  上投摩根健康生活基金产品具有一定亮点,综合来看,可以从该基金的具体产品特点和目前的市场估值来说明一下,其一,从基金的产品设计理念来看,该基金认为,人口老龄化、居民收入的提升以及社会保障体系的逐步完善将带来居民对于健康和生活品质的日益关注,基金通过投资于有利于提升民众健康及生活品质的公司股票,这样能够更好的分享公司高成长带来的超额收益,这样的产品设计理念比较契合未来中国经济结构调整的发展主线。其二,从目前市场估值来看,2011年以来市场大幅震荡下挫,整体市场估值已经下调到了历史较低的水平,这样为该基金提供了较低的建仓优势。综合以上两个核心逻辑,我们向积极型投资者推荐认购该基金。

  【产品特征】

  上投摩根健康生活基金是一只普通的股票型基金,具体该基金的产品特征来看,可以从以下几个方面去进行分析和了解:

  其一,该基金的投资理念具有一定特点,比较契合未来中国经济结构调整的发展主线。该基金认为,受益于人口老龄化、居民收入的提升以及社会保障体系的逐步完善带来的居民对于健康和生活品质的日益关注,能够为居民提供有利于提升健康水平和生活品质的产品和服务的公司将获得持续成长动力,基金通过投资于有利于提升民众健康及生活品质的公司股票,这样能够分享公司高成长带来的超额收益,进而实现基金资产的长期稳定增值。

  其二,在具体基金资产组合配置上,基金将不低于80%的股票资产投资于有利于提升居民健康水平和生活品质的公司。基金将围绕健康生活与品质生活这两大主题,重点关注有利于提升民众健康水平以及物质生活和精神生活质量的行业和个股。在健康品质生活主题相关股票的界定上,该主题股票主要包含健康生活和品质生活这两大主题。简单来说,健康生活对应的是有利于公众建立健康体质和生活的行业或公司,如医疗及服务、健康食品、文体产业、户外运动服装及器械等。品质生活对应的是符合公众消费趋势,建立品质生活的行业和公司,如家电、商贸零售、旅游、航空、消费电子等。该基金这样的股票资产配置定位,一方面比较清晰,另一方面比较契合未来经济与社会的发展方向。

  其三,从该基金管理团队来看,该基金拟任基金经理董红波先生, 2008年7月进入上投摩根基金(微博)管理有限公司,2009年1月起担任上投摩根中小盘股票型证券投资基金基金经理,管理该基金期间,上投摩根中小盘基金表现尚可,董红波先生个人具有一定的投资能力。

  表1:上投摩根健康生活基金概况

基金名称 上投摩根健康生活
资产配置比 股票资产占基金资产净值的 70%-95% ,债券等固定收益类资产占基金资产净值的 0-30% ,权证投资占基金资产净值的 0-3% ,现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。
投资策略 基金对大类资产的配置是从宏观层面出发,采用定量分析和定性分析相结合的手段,综合宏观经济环境、宏观经济政策、产业政策、行业景气度、证券市场走势和流动性的综合分析,积极进行大类资产配置。
投资理念 基金主要通过投资于有利于提升民众健康及生活品质的公司股票,力争更好的分享公司高成长带来的超额收益。
业绩基准 沪深 300 指数收益率× 85%+ 上证国债指数收益率× 15%
风险收益 高风险高收益 适合投资者 积极型投资者
基金公司 上投摩根基金公司 基金经理 董红波
募集期间 2011 年 12 月 19 日 到 2012 年 1 月 20 日

  信诚沪深300指数分级:股指期货保驾护航+标的指数熊市探底

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  信诚沪深300指数分级单从该基金的产品设计来看,虽然该基金是一只创新型的基金品种,但是与其他分级基金相比,信诚沪深300指数分级没有什么特别的地方。结合目前市场估值区域和该基金具体的投资范围来看,该基金具有一定的配置价值,其一,该基金可以投资于股指期货,这样可以在一定程度上实现基金投资的套期保值;其二,2011年以来,市场整体处于一种慢熊震荡下挫的行情中,2011年四季度,市场估值又进一步探底,这极大增强了股票市场的安全边际,从基本的市场涨落变动规律出发,沪深300指数的配置价值也进一步凸显出来。基于以上两个核心点分析出发,我们向投资者推荐认购该基金。

  【产品特征】

  具体信诚沪深300指数分级基金的产品特征来看,我们可从以下三个方面去进行概括了解:

  其一,该基金是一只指数分级基金,具体基金份额分级方面,该基金的基金份额包括 “信诚沪深300份额”、“信诚沪深300A份额”与

  “信诚沪深300B份额”,其中,信诚沪深300A份额、信诚沪深300B份额的基金份额配比始终保持1:1的比例不变。在具体基金运作方面,基金发售结束后,场外认购的全部份额将确认为信诚沪深300份额;场内认购的全部份额将按1:1的比例确认为信诚沪深300A份额与信诚沪深300B份额。基金合同生效后,信诚沪深300份额将接受场外与场内申购和赎回;信诚沪深300A份额、信诚沪深300B份额只上市交易,不接受申购和赎回。

  其二,在具体投资策略上,该基金采用完全复制法跟踪指数,即按照沪深300指数中成份股组成及在权重构建股票投资组合,从沪深300指数来看,沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数,该指数能够很好的反映A股市场整体走势。基金通过对沪深300指数的跟踪复制,这样能够很好的获取市场整体涨落波动下的收益。从目前市场估值来看,沪深300指数的配置价值已经极大凸显。

  其三,从该基金管理团队来看,该基金拟任基金经理吴雅楠先生,统计物理学博士,CFA,现任信诚基金(微博)管理有限公司投资管理部数量分析总监。在指数投资方面,该基金经理具有一定能力。

  表2:信诚沪深300指数分级基金概况

基金名称 信诚沪深 300 指数分级 (165515)
资产配置比 基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值,合计占基金资产的比例为 85% - 100% ,其中投资于股票的资产不低于基金资产的 85% ,投资于沪深 300 指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的 90% ;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值 5% 的现金或到期日在一年以内的政府债券。
投资策略 基金采用完全复制法跟踪指数,即按照沪深 300 指数中成份股组成及在权重构建股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整,力争保持基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35% ,年跟踪误差不超过 4% 。
投资理念 NA
业绩基准 95 %×沪深 300 指数收益率+ 5 %×金融同业存款利率
风险收益 高风险高收益 适合投资者 积极型投资者
基金公司 信诚基金 基金经理 吴雅楠
募集期间 2011-12-21 至 2012-01-18

  工银中证500指数分级:可套利操作+标的指数中长期配置价值凸显

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  工银中证500指数分级基金是一只创新型的基金品种,就该基金品种的具体特点和目前市场环境来看,该基金具有一定的配置价值:其一,该基金产品设计上,不同基金份额间可以配对转换,具体是指基金的睿智500份额与睿智A份额、睿智B份额之间可以分拆和合并,这样睿智500份额与睿智A份额和睿智B份额可以通过分拆和合并实现套利交易,同时,睿智B份额也是很好的短期交易性品种;其二,在具体投资运作上,该基金采取完全复制策略,复制跟踪中证500指数,从目前市场估值来看,该指数中长期配置价值凸显。基于以上两点分析,我们向投资者推荐认购该基金。

  【产品特征】

  就该基金的具体产品特征来看,可以从以下三个方面进行了解:

  其一,作为一只创新型的基金品种,在具体基金份额结构方面,该基金包括“睿智500份额”、“睿智A份额”与

  “睿智B份额”。其中,睿智A份额、睿智B份额的基金份额配比始终保持4∶6的比例不变,综合来看,该基金的杠杆比例不是太高。不同份额的风险收益方面,该基金的分级设定则决定了不同份额具有不同的风险和收益特征,睿智A份额具有低风险、低预期收益的特征,睿智B份额具有高风险、高预期收益的特征。

  其二,在具体投资运作方面,该基金采用指数化投资,通过跟踪中国股票市场具有代表性的指数中证500指数,使投资者充分分享中国经济增长和证券市场发展的成果。中证500指数又称中证小盘500指数,是由沪深A股中,规模相对较小、流动性好、成长性较好的最具代表的500只股票组成,以综合反映沪深A股中成长性较好的小盘股表现。从中证500指数的收益风险特征来看,该指数的长期收益优于中证100、沪深300等指数,但其波动性也高于以上两类指数。从目前市场估值来看,该指数的投资价值已经显现。

  其三,从管理团队来看,该基金拟任基金经理何江先生,2005年加入工银瑞信(微博),曾任风险管理部投资风险管理业务主管,2011年5月25日至今担任工银沪深300基金、工银上证央企ETF基金、工银瑞信深证红利ETF基金、工银瑞信深证红利ETF联接基金基金经理,在指数化投资方面,该基金经理具有一定的投资能力。

  表3:工银中证500指数分级基金概况

基金名称 信诚沪深 300 指数分级 (165515)
资产配置比 基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值,合计占基金资产的比例为 85% - 100% ,其中投资于股票的资产不低于基金资产的 85% ,投资于沪深 300 指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的 90% ;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值 5% 的现金或到期日在一年以内的政府债券。
投资策略 基金采用完全复制法跟踪指数,即按照沪深 300 指数中成份股组成及在权重构建股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整,力争保持基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35% ,年跟踪误差不超过 4% 。
投资理念 NA
业绩基准 95 %×沪深 300 指数收益率+ 5 %×金融同业存款利率
风险收益 高风险高收益 适合投资者 积极型投资者
基金公司 信诚基金 基金经理 吴雅楠
募集期间 2011-12-21 至 2012-01-18

  富兰克林国海亚洲机会:分享亚洲经济持续增长下的收益

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】

  该基金是一只QDII型基金,具体来看,该基金没有什么特别亮点的地方,在具体基金资产配置范围上,基金主要配置于亚洲地区(除日本),包括中国香港、韩国、印度、中国台湾、新加坡、印度尼西亚、泰国、马来西亚和菲律宾等国家或地区。从该基金资产所投资的亚洲区域来看,这些区域都是经济持续发展比较迅速的地区,未来进一步快速发展的潜力巨大,2011年以来,相关亚洲区域证券市场股票的估值得到一定下调,估值安全边际提高,从全球经济周期性波动和中长期亚洲经济持续增长来看,这些地区的金融资产配置机会渐近,但是,考虑到未来市场有可能面临的相关不确定性风险,我们向积极型投资者一般推荐该基金。

  【产品特征】

  对于该基金的产品特征,可从以下四个方面去简单了解:

  其一,在具体基金资产配置上,该基金投资的主要区域为亚洲地区(除日本),包括中国香港、韩国、印度、中国台湾、新加坡、印度尼西亚、泰国、马来西亚和菲律宾等国家或地区。基金认为亚洲地区对全球经济增长的贡献将愈显重要,并且增长步伐明显快于全球的其他地区。基金精选亚洲地区内具有高成长性的公司,通过深入挖掘亚洲国家和地区股票市场中的投资机会,把握优势企业的升值潜力,这将能为投资者带来长期稳健回报。

  其二,具体资产配置策略上,权益类资产方面,基金在投资过程中首先强调亚洲国家和地区上市公司的品质与成长性的结合。采取“自下而上”的选股策略,精选那些成长性较好的公司进行配置;在固定收益类资产配置方面,基金坚持安全性、流动性和收益型的原则进行资产配置。

  其三,作为一只QDII基金,基金在未来投资运作中会面临系列风险,具有来看,主要风险包括这几方面,1、海外市场(包括新兴市场)风险:指由于市场因素如基础利率、汇率、股票价格和商品价格的变化或由于这些市场因素的波动率的变化而引起的证券价格的非预期变化,并产生损失的可能性;2、汇率风险:汇率风险是指由于美元等外币相对于人民币的汇率的变化影响人民币计价的基金资产价值,从而导致基金资产面临潜在风险;

  其四,从该基金的管理团队来看,该基金拟任基金经理曾宇先生,8年证券从业经验,曾任汇丰集团信汇资产管理公司基金经理助理,交易员;Financière de l''Echiquier基金经理助理,金融分析师。曾宇先生是首次担任基金经理,个人投资能力有待进一步观察。

  表4:富兰克林国海亚洲机会基金概况

基金名称 富兰克林国海亚洲机会 (457001)
资产配置比 基金将至少 80% 的股票资产及其它权益类资产投资于亚洲地区(除日本)证券市场以及至少 50% 的营业收入来自于亚洲地区而在亚洲以外交易所上市的企业,投资于超出前述投资范围的其他市场(包括日本)的上市公司股票资产及其它权益类资产不超过本基金股票资产的 20% 。
投资策略 采取“自下而上”的选股策略,注重个股成长性指标分析,挖掘拥有更佳成长特性的公司,构建股票池。在固定收益类投资部分,其资产布局坚持安全性、流动性和收益性为资产配置原则 , 并结合现金管理、货币市场工具等来制订具体策略。
投资理念 亚洲地区对全球经济增长的贡献将愈显重要,并且增长步伐明显快于全球的其他地区。基金精选亚洲地区内具有高成长性的公司,通过深入挖掘亚洲国家和地区股票市场中的投资机会,把握优势企业的升值潜力,将能为投资者带来长期稳健回报。
业绩基准 MSCI 亚洲(除日本)净总收益指数
风险收益 高风险高收益 适合投资者 积极型投资者
基金公司 国海富兰克林基金(微博) 基金经理 曾宇
募集期间 2012-01-04 至 2012-02-20
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