一德期货：受制保值区间 郑棉窄幅震荡

　　今日郑棉围绕20800附近窄幅震荡，截止中午收盘，郑棉1205合约报收于20820元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.02%，交易量约3.7万手，增仓290手。截止11：30，ICE 3月期棉报0.9520美元/磅，下跌0.80%。

　　现货市场，2012年1月4日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交23720吨，较上一日增加2440吨，订货量增加580吨，累计订货41580吨。近月MA1201合同收于19480元，跌15元，主力MA1205合同收于20540元，涨37元。2012年1月5日中国棉花价格指数(CC Index328级)为19189元/吨，较昨日上涨6元/吨；CC Index527级为16586元/吨，上涨20元/吨；CC Index229级为20429元/吨，上涨4元/吨。1月4日我国进口棉花 (FC Index M)104.62美分/磅，涨0.48美分/磅，1%关税下折算价格16849元/吨，滑准税下折算价格17329元/吨。

　　今日早盘，郑棉窄幅震荡，在保值区间多头动能明显不够强烈，昨日收储成交76720吨，再度放量，自收储以来已有220万余吨的成交量，库容还很充足。09合约会长期强于05合约，因此未来多单可做09合约，空单可做05合约。今日操作，建议投资者可以空单续持，CF1205参考价格区间20750-20850。

　　作者：一德研究院  易乐