北方期货：盘整格局不改 郑棉涨跌两难

　　【行情评述】今日郑棉依旧维持震荡盘整格局，主力5月合约上涨10点，报收于20825点，持仓小幅减少1千余手。

　　【现货市场】中国棉花价格指数小幅上涨，328级报19189元/吨，上涨6元。替代品市场，涤纶短纤报11800元/吨，上涨50元；粘胶短纤报15980元/吨，上涨50元。

　　【消息面】   据巴基斯坦棉花加工协会(PCGA)统计，至1月1日，巴籽棉收购量折皮棉约1203万包(204.5万吨)，较去年同期增17.5%。因当地籽棉收购还在继续，业内人士认为巴本年度棉花总产可能增至1400万包(238万吨)。 其中纺织厂采购981.7万包，同比增13.7%；出口51.8万包，同比增21%；轧花厂未售库存169.6万包，去年同期为117.5万包。

　　棉花现货价格相对稳定，纺织企业纱布库存有所减少，而棉纱价格持续回落，纺纱利润空间缩小，纺织企业订单不足导致开工率不足，用棉需求没有改善，不少企业仍处于去库存化过程中。从长期看，棉价的长期走好依赖宏观及下游纺织需求的转好。

　　【观点建议】郑棉依旧维持着窄幅的波动，在缺乏新的热点刺激下，价格涨跌两难。但随着收储的进行，国储库存正在逐渐丰盈，刚性收购的压力大大减轻，棉价下跌的空间也在缩减，我们分析认为，整体来看，棉价上方空间大于下放空间，因此建议投资者，前期多单继续持有，等待上涨的机会出现。

　　北方期货分析师 宋志武