欧债将被推上前台 铜市等待明朗

　　行情回顾：

　　本周铜市位于高位震荡，周末国内铜价挑战阻力使市场表现偏强。另外周四美元指数大跌近1%，但有色金属市场却没有太弱的表现，这也反映出当前铜市的分歧颇大。这里我们就来看一下铜市的利多的利空因素。

　　利多因素，自然还是在铜市的供应上面。本周年产23万吨铜的加拿大第一量子矿业公司下属赞比亚Kansanshi铜矿因加求加薪100%而进行了两天的罢工，可见在去年进行了大量的罢工后，铜矿仍会面临很多不定性，今年铜矿新增产能在50万吨以下，可以说，铜矿供应仍有瓶颈。最新中国大型冶炼厂与必和必拓敲定的2012年加工费为60美元，低于与Freeport谈定的63.5美元，铜矿供应紧张仍是铜市的主要支持因素。从LME来看，注销仓单在4.1万吨，不断减少的库存还是给市场一定的支持。另外，春节后是传统的消费旺季，这也给人联想。下周是多数企业的最后工作周，备货与否也值得关注。

　　但是回到目前来看，市场最为关心的还是经济。毕竟铜的消费将完全取决于经济增长，如果经济出问题，那么铜的基本面将会彻底改写。先谈中国，对中国政策放松一直是市场最大的寄托，本周市场传闻1月份至少会降存款准备金一次，这也一再使生不如死的股市回光反照，但国家领导人已经为今年定调，经济增长放缓，工业产量增长放缓，这是必然。最为不定的是如何能达到“经济平稳”增长的目标。其实中国问题还真不少，房地产对经济的冲击还有待显现，地方债务问题，企业利润下降。。。但在前期大量投放货币后，放松的政策将关系到民生和政局稳定，因此在这方面的希望还是不要太大，中国如何软着陆可能是更为现实的问题。美国最近数据好于预期给人很大鼓舞，但现实的情况是，美国房地产仍然低迷，失业率仍在高位，经济低速增长的可能性更大一些。现在最为关心的是欧洲。2-4月份是欧洲猪五旧债到期的集中期，其债务到期总额超过2200亿欧元，其中意大利就高达1436亿欧元，面对衰退的经济和减赤压力，各国举债压力巨大。不仅如此，欧洲银行业在第一季度完成2300亿欧元自有债券的再融资，而且监管部门要求其减持欧洲债务，这些都表明1月中旬将开始的欧洲国债发债期并不乐观，任何不当将引发连锁反应。下周意大利和西班牙开始标售国债将再次将欧债问题推到前台，这将关系到全球经济前景，成为市场最大风险。风险当头，乐观确实显得过早！

　　综上所述，估计在1月底欧债发售出现好消息之前，市场人气都难有真正地好转。从技术上看，国内外铜价受阻三角形阻力线，LME在7800美元，国内在56500元，在以上阻力有效的情况下，铜市仍难摆脱弱势。

　　(车红云)