高盛看淡欧元前景 黄金全面走强尚需时日

　　定性分析：

　　高盛近日表示，忧虑欧元区各国的融资压力，以及经济和政治风险。欧洲央行12月份采取的刺激政策和欧元区领导人的一些最新决议确实令我们有一些改观，而且这些措施(包括LTRO等)都能够有助于银行业系统融资成本走低和企稳，进而帮助削减系统性风险。但是，这些措施并没有根本上解决问题，债务问题和经济问题仍然十分严重并在持续扩散。不过有一点，解决债务危机的道路似乎更加清楚了。很明显，欧元区领导人正在考虑新的财政规则，就如同在此前一次峰会上达成的协议一样，但是离目标还有很长一段路。在2012年早期能够发生最好的事情仍然是“不好的”，基本仍然拿围绕关键事件的波动性，例如各国的国债拍卖、IMF的贷款以及周期性的峰会。对于接下来的事件，例如1月9日默克尔和萨科齐的见面和1月30日欧盟领导人的峰会，我们仍然不认为能够就危机做出什么实质性的结论。摩根士丹利预计美国经济在2012年早些时候会戏剧性地放缓，这可能促使美联储(FED)开启新一轮资产购置行动。美国经济近期开始提速，原因在于能源价格此前滑落，而且全球经济开始慢慢从日本核危机的负面冲击中走出。随着这一积极转变的结束，美国经济增速可能放缓至2%左右的水平。由于内部分歧严重，美联储将不会采取快速的或是决定性的行动。鹰派与鸽派联储委员会成员之间的对峙将持续。最终所有的委员都会在3月-6月期间意识到美联储有必要启动新一轮量化宽松举措。

　　【综上所述】

　　综合来看，欧元陷入的恶性循环是长期货币与财政政策积弊所导致，出台可持续性的有效方案将对于欧盟管理者是一个极大的考验。高盛为代表的投资机构对于欧元区未来前景仍持谨慎观点，同时对于美国经济的未来走向也并不乐观，这将导致后市美元指数重新陷入震荡，而黄金有望通过长时间的横向整理来逐步恢复避险功能。

　　【交易建议】

　　黄金重点关注1630--1631一线的压制作用，若上破此位置则将进一步反弹。黄金重要压力位置：1640，1662，重要支撑位置：1614， 1598，1585，

　　白银重点关注29.5—29.6一线的压制作用，若上破此位置则可以令白银进一步上行。白银重要压力位置：30.0，30.6 重要支撑位置：29.0，28.3

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