金管局︰外汇基金步入低回报 季度表现波动仍大

　　新浪财经讯 1月9日消息，据港媒报道，受欧洲主权债务危机打击，外汇基金第三季取得408亿元的投资亏损，以金额计仅次于08年第三季，当时雷曼兄弟破产引致全球金融动荡；不过，由于上半年投资情况理想，今年首9个月外汇基金仍取得56亿元投资收益。

　　据香港《经济日报》报道，欧美债务阴霾下，2011年投资市场大幅波动，不少基金均要损手离场。至于香港的外汇基金，金管局副总裁余伟文表示，去年仍可达至“保本”的目标，意味基金不会见红。

　　不过，他坦言在全球央行采取宽松货币政策之下，外汇基金将步入“低回报年代”，未来两、三年很难期望有一个高的回报出现。

　　受欧洲主权债务危机打击，外汇基金第三季取得408亿元的投资亏损，以金额计仅次于08年第三季，当时雷曼兄弟破产引致全球金融动荡；不过，由于上半年投资情况理想，今年首9个月外汇基金仍取得56亿元投资收益。

　　余伟文︰市况相当不明朗

　　至于全年表现，专责储备管理的余伟文在接受访问时表示︰“全年(表现)可以保本。”他指出，2011年市场极波动，不少大型国际基金均亏损累累，能达至正回报已相当不俗，更坦言“保本已经好难做到”。

　　余伟文表示，由于环球经济下行风险大增，欧洲及美国均采取宽松货币政策，同时收紧财政政策，将会对经济的增长构成影响，未来一年市况仍然相当不明朗，波动性亦会甚高，外汇基金继续采取保守策略，不随便买进；若季度表现大幅波动亦不足为奇。

　　在环球低息之下，他表示外汇基金已进入“低回报年代”。过去16年，外汇基金平均回报为5.9%，跑赢平均通胀率1.6%，似是不俗，但若以短期计算，不难发现过去3年外汇基金回报率已出现下调趋势，06至10年的5年平均回报率为4.9%，以08至10年计，由于08年亏本，3年投资回报平均数更只有1.2%。

　　联汇下 须持大量低息美债

　　除受市场波动影响外，亦与外汇基金的投资目标有关；余伟文表示，联汇制度下，外汇基金必须持有大量低息美债。截至2011年11月30日，外汇基金总资产达24,904亿元，当中支持资产为11,551亿元，占基金总额近半，他指该资产只可以购入高流动性的短期美债，目前2年期美债利率约0.2至0.3厘。

　　目前，美国储局已表明低息政策会维持至2013年中，欧洲息口亦低企，他不讳言未来两、三年，外汇基金难望有“高回报”，但不评论会否跑输通胀。

　　踏入2012，他指市场仍不明朗，以欧洲为甚。市场焦点众多：包括欧洲公共财政联盟能否对欧债危机产生作用；欧洲稳定基金(ESM)细节何时出台和具体的运作；欧洲主权债及银行债相继到期下，市场的流动性情况；欧洲要求银行今年6月达至的新资本要求下，银行融资需求对市场的影响；以及预期将会出现的主权评级转变、和希腊重组债进展等，这些因素都会左右资本市场，进而影响外汇基金表现。