一德期货：美棉持续反弹 郑棉远月较强

　　周五CF1205低开高走，收盘成交4.4万余手，持仓小幅增加。CF1205收于20870元/吨，涨50元/吨，增仓1396手；1月6日我国进口棉花 (FC Index M)104.09美分/磅，跌0.7美分/磅，1%关税下折算价格16765元/吨，滑准税下折算价格17245元/吨。

　　据纽约1月6日消息，ICE棉花期货守住去年末期的涨幅，表明这一去年表现最差的商品回升，因投资者重新偏好棉花。洲际交易所ICE指标3月期棉收高1.2%，报每磅95.86美分。

　　现货市场，1月6日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交24060吨，较上一日增加2260吨，订货量减少240吨，累计订货42440吨。6日撮合开盘仍以高开为主，体现了国内自身特点，之后行情仍震荡居多，近中期小幅围绕昨日均价运行，中远月合同先弱后强，尾盘均呈现涨势，收市时各合同均价仍小幅涨跌；近月MA1201合同收于19550元，涨58元，主力MA1205合同收于20590元，涨45元。

　　周五郑棉低开高走，2012年以来美棉从底部强势反弹，约4%，国内收储情况则依然稳步进行，没有明显减少。根据持仓报告显示，永安将大量多单布局在09合约，09合约较05合约更具有投机价值，且适合做多，因为不受收储价限制。长期投资者可以战略性布局09合约多单，在趋势开始前同等比例布局05合约空单，对冲至趋势到来。或者更激进的投资者可以少量布局09合约单边多单，投资者可以重点将目标放在09合约。因此建议投资者多09合约空05合约对冲操作，或单边多09合约，CF1205、CF1209参考价格区间分别为20750-20950、 21250-21450。

　　作者：一德研究院  易乐