新浪基金研究中心：逐步加大对偏股型基金配置

　　新浪基金研究中心

　　一、基金大事

　　1、鼓励养老金入市 基金应转变投资行为：中国证监会基金监管部副主任洪磊日前表示，美国用税收手段鼓励企业年金和个人自愿养老投资进入市场。这50年的过程是证券投资基金赢得市场公众信任的过程，同时也是证券投资基金真正代表中小投资者的利益、在社会资源配置方面发挥巨大作用的过程。我国机构投资者力量还相当弱小，要真正发挥作用还有很长的路要走：要转变观念，更要转变自己的投资行为，要代表中小投资者维护他们的利益。(《中国证券报(微博)》)

　　2、2011年基金增持债券规模首度超过银行：中央国债登记结算公司(简称中央结算公司)本月5日公布了其2011年12月统计月报。数据显示，截至2011年12月末其债券托管量为21.36万亿元，首次突破21万亿大关。商业银行全年托管量净增加3231.97亿元，托管余额为1.44万亿；基金公司增加4960.46亿元至1.69万亿。基金公司增持行为显得尤其突出，持债券规模首度超过银行。(《中国证券报》)

　　点评：2011年基金增持债券规模激增，主要与2011年新发债基较多、基金可投资券种增加以及四季度行情转暖后基金大量入市有关。

　　3、去年611位基金经理新上任 从业年限缩短：据证券时报数据部统计，2011年度有611位基金经理新上任，去年新上任基金经理从业经历平均为8.47年，而离职的基金经理从业经历平均为10.09年(剔除相同基金经理)。(《证券时报网(微博)》)

　　点评：新发基金经理资历变浅，是2011年新任基金经理的一大特色。原因一方面和新基金大量成立，基金经理人才难觅有关；另一方面，也和行业本身离职率高有关。2011年基金经理离职人数和基金公司高管离职人数均创了历年新高。其中，2011年基金经理离职达到111人次，而2007年、2008年、2009年、2010年这个数字只有83、86、86和109人次；基金行业的高管(包含副总经理、总经理及董事长，未计算督察长)变动则高达44起。

　　二、基金投资建议

　　上周两市股指联袂下探，创33个月新低，成交量继续萎缩。高估值的小盘股大幅补跌，新股集体大幅破发，市场信心遭到重创。就在新年的第一个交易周惨淡落幕之后，五年一次的全国金融工作会议于1月6日至7日在北京举行。温家宝出席会议并讲话，要求金融部门和金融机构实施好稳健的货币政策以及深化新股发行制度市场化改革等说法被市场普遍视为政策暖风。新浪基金研究中心认为市场尽管不能在近期出现明显的反弹，但继续深度下滑的可能性较小。投资者在具体基金的配置上宜逐步加大对偏股型基金的配置，一开始可选择仓位灵活、大盘价值型的混合型基金，以应对震荡的市场局面。

　　债市方面，SHIBOR(1个月)利率仍维持在5.8%以上高位，年初资金需求强烈。2012年1月公开市场到期资金为1260亿元。其中1月前两周到期资金为1240亿元，然而从1月第三周至2月份每周到期资金约100亿元，春节期间资金面将承压，预计货币市场利率仍将维持在较高水平。此外，在经济下行、流动性紧张等背景下，债券市场接连发生两起震动市场的“兑付风波”，给新年的债券市场蒙上了一层阴影。对于低评级信用债的估值修复行情目前还不能乐观，债市仍将维持结构分化的慢牛行情。债基的选择上，建议以纯债或高等级债券占比较多的稳健债基为宜。

　　海外市场，欧洲区阴霾难散，匈牙利货币福林遭到大幅抛售，匈牙利正在走向货币危机。美国就业数据明显改观预示美国经济结构性调整的效率，美国消费信心指标的上升则肯定了美国股市趋稳的促进作用，部分抵销外盘对于欧洲的悲观情绪。QDII基金方面，投资方向集中于美股和新兴市场的权益性基金将会有较为乐观的前景。