ETF周报:推荐责任ETF、180金融ETF

申银万国证券股份有限公司 刘敦


　　投资建议:结合市场大势研判以及个股的投资评级,建议投资者维持现有ETF 仓位不变,推荐责任ETF、金融ETF。由于责任ETF 流动性较差,在投资责任ETF 时需非常注意责任ETF 的折溢价率及冲击成本。尽可能在ETF折价时买入,在ETF 溢价时卖出。

　　原因与逻辑:申万策略认为,第一,经济出现稍许变化,但是不知道是春节扰动还是见底信号。如果这个经济体要发生变化,那么最先的领域分别是银行流动性和下游需求。最近,我们发现汽车、房地产和PMI 都出现了一定程度的改善,与终端消费相关的领域出现了一定的改善,但是很难确定是春节的扰动,还是经济见底的信号。经济的具体验证估计要等到元宵以后,届时出口、就业都会成为市场关注的焦点。第二,经销商环节的库存不高,厂商库存有所堆积。第三,信贷的闸口渐开,但实体的利率水平依然居高不下。第四,现在风险已经得到释放,后周期和中小盘的品种也补跌得很凶,但似乎目前也还不是大规模介入的时机,我们倾向于维持中性的看法,挑选大盘蓝筹构筑BENCHMARK,主题上挑选高送配组合因此,我们建议投资者维持现有ETF 仓位不变。从ETF 成分股在“申银万国研究策略重点推荐表”中的配置来看,责任ETF、金融ETF 的成分股中被申银万国重点推荐的股票权重分别为27.00%和30.89%,相对较高。因此,从ETF 成分股在“申银万国研究重点推荐表”中的配置来看,推荐责任ETF、金融ETF。由于责任ETF 流动性较差,在投资责任ETF 时需非常注意责任ETF 的折溢价率及冲击成本。尽可能在ETF 折价时买入,在ETF 溢价时卖出。

　　有别于大众的认识:责任ETF、金融ETF 的成分股中被申银万国重点推荐的股票权重分别为27.00%和30.89%,相对较高。因此,从ETF 成分股在“申银万国研究重点推荐表”中的配置来看,推荐责任ETF、金融ETF。

　　过去一周 ETF 市场表现:本周180 价值ETF 表现最好,上涨1.02%,创业板ETF 表现最差,下跌8.09%。本周ETF 周成交金额为51.57 亿元。本周三十七只ETF 与标的指数的跟踪偏差有正有负,跟踪偏差最大的是治理ETF和非周期ETF 的0.31%和-0.31%。

　　本周 ETF 市场的申赎状况为:十一只ETF 净申购,十七只ETF 净赎回,九只ETF 净申赎为零。其中净申购最多的是上证180ETF,5.19 亿份,其次是上证50ETF,0.3 亿份。净赎回最多的是深100ETF,4.09 亿份,其次是新兴产业ETF,0.4 亿份。