股市大举回升 郑糖平开震荡收涨

　　上周国际金融市场整体表现相对平稳，周五数据显示，美国12月非农就业岗位增加20万，预计为增加15万，失业率为8.5%，预估为8.7%，数据明显好于预期，该失业率已经创下2009年2月以来的新低。而欧元区11月失业率依然高居10.3%，目前美国经济形势逐步回温的迹象明显，欧洲相对来说更差。商品市场多受到美元走高的拖累，均有不同幅度下挫。ICE原糖在大跌之后，小幅回升整理。

　　郑糖今日平开后震荡上行，盘中国内股市下探后大幅上涨，给商品市场带来一定的带动作用，不过更多体现在工业品方面，大宗农产品以及软商品表现相对清淡。郑糖盘中小幅扩仓震荡上扬，尾盘收高。至尾盘，1209合约收于6242元/吨，涨36点。

　　今日国内现货市场市场报价涨跌不一，产区报价小幅下调，销区报价则多略有上调。

　　目前国内外金融市场的大环境并未有明显好转，随着2012年1季度的到来，欧洲债务压力将再度上升，市场也将为之受到冲击。

　　国际糖市目前仍受22美分关口支撑，但并未打破弱势格局，市场消息面也延续偏空。仅节后资金调整仓位可能给市场带来一定的推升动力。关注原糖走势上能否打破当前的弱势整理格局。

　　根据中糖协最新公布数据显示，截至2011年12月末，本制糖期全国已累计产糖300.46万吨，上制糖期同期产糖294.22万吨。截至2011年12月末，本制糖期全国累计销售食糖112.9万吨，上制糖期同期销售食糖169.04万吨，累计销糖率37.58%，上制糖期同期57.45%。12月单月销糖88.73万吨，近7年平均销量为129.23万吨，距平均销量下降40.5万吨，合31.34%。结合11月数据，累计销量较平均值低68.42万吨。

　　国内糖市目前同样处于弱势格局，随着新季生产进入高峰，市场供应压力进一步加剧。尽管国储收储政策的传言给市场一定支撑，但这并不构成上涨的动力，且对于市场所盛传的6400甚至6500元/吨的收储价格持有怀疑态度，倾向于收储价格可能会在6000关口附近。

　　我们倾向于政策的出台将会给11/12榨季国内食糖供应量带来影响，首先进口糖可流入到市场的量将会有明显的减少，其次走私糖的数量或将受到抑制，最后如果进行收储，还将导致市场减少部分可流通量。综合考虑政策对市场的影响，我们认为将使得国内糖市步入一个相对狭隘的区间格局，上下沿均将受到政策的影响。

　　目前内外盘结合考虑，国际市场弱势格局不改，后期有望逐步进入内强外弱阶段，内外价差或将再度拉开。目前郑糖还有冲高动力，有望向6400-6500区间靠拢，同时整理构筑一个区间底部。

　　良运期货

　　姜大中