北方期货：多头技术性反弹 观察量能变化

　　【行情综述】

　　今日期指在早盘短暂上冲回落后，在煤炭银行等带领下期指放量突破2300关口，并出现急速上涨行情，量能有所放大。截止收盘，当月合约IF1201收于2376.8，上涨3.59%；沪深300收于2368.57点，上涨3.4%。

　　【消息面】

　　1. 中国人民银行周日公布数据显示，2011年12月新增人民币贷款6,405亿元，当月末广义货币供应量(M2)同比增长13.6%，比上月M2同比上升0.9个百分点，M1同比增长7.9%，高于11月末M1增速0.1个百分点。因当月财政存款大量投放，令市场流动性好转。

　　2. 12月末人民币各项贷款余额54.79万亿元，同比增长15.8%，稍高于15.7%的路透调查中值.2011全年人民币贷款增加7.47万亿元。分析师并指出，从M1和存贷款增速以及贷款结构看，目前银行并没有明显的惜贷现象，不过实体经济的主动贷款需求仍较弱，经济活力不足令未来再次下调存款准备金率的可能性犹存。

　　3. 上海银行间同业拆放利率(Shibor)周一涨跌互现，因农历春节渐近，7天利率涨幅较大。中国央行上周公告称春节前暂停央票发行，并可能实施逆回购。节前两周公开市场到期资金仅740亿元，如无逆回购操作，将难以满足春节猛增的流动性需求。

　　4. 评级机构惠誉发表最新报告称，中国政府为了实现抑制并稳定房价的目标，在2012年不可能取消现有住房限购令。此外，银行业整体向房地产商放贷仍将受到严格控制。惠誉表示，如观察到存量房呈上升趋势，这可能导致运营资金和现金流周期更长，供应出现过剩的现象，届时该行业展望将转为负面。

　　5. 国际会计和咨询公司安永周一发布"中国CEO调查"显示，多数参与调查的企业家对未来12个月的发展持谨慎乐观态度。其中，28%的受访企业家预计业务将大幅改善，而51%则认为会略有改善。

　　【操作建议】

　　今日急涨行情疑点重重，上午领涨的煤炭板块无实质性利好推动，各板块出现普涨，虽然屡破压力位，但量能也未能有效放大至800亿以上，周末金融工作会议也未出台实质性利好。通过对资金面的分析，流动性也无实质性放松。对目前反弹行情持谨慎态度。若量能无法持续放大，待走势疲软，空单逢高介入。