郑棉再创反弹新高 棉价上升趋势仍在

　　【行情评述】今日郑棉表现较好，主力5月合约盘中创下21035点的反弹新高，最终收盘报20985点，上涨135点。持仓增加1万2千余手。

　　【现货市场】中国棉花价格指数小幅上涨，328级报19196元/吨，上涨6元。替代品市场，涤纶短纤报11950元/吨，与上一日报价持平；粘胶短纤报16200元/吨，上涨100元。

　　【消息面】中国人民银行8日公布的金融数据显示，2011年人民币贷款增长7.47万亿元。2011年12月，人民币存款和贷款均放量增长。分析人士认为，此前市场预期的普遍下调存款准备金率的时间点可能延后。同时数据显示，2011年12月底，M2余额85.16万亿元，同比增长13.6%，比11月末高0.9个百分点；狭义货币M1余额28.98万亿元，同比增长7.9%，比11月末高0.1个百分点。同业拆借月加权平均利率为3.33%，比11月份低0.16个百分点。

　　随着春节长假的临近，部分效益好的纺织企业着手采购节日前后生产用棉，现货市场成交较前稍显活跃，带动行情整体稳中小升。据悉，目前市场上企业的情况存在很大差异，好的企业订单很充足，依然正常生产；有不少中小企业订单不足且利润极低，采取限产经营；还有一些企业生产即亏损，索性提前放假过春节。相同的是，无论是大厂还是小厂，针织、服装、纺织的销售都在忙于资金回笼，以应付原料欠款及工人工资。对于年后行情，多数企业表示不乐观。

　　【观点建议】国内期货价格的反应相较于现货市场明显较慢，受现货市场节前备库的影响，棉花现货市场销售增加，价格也有所上涨，但期货市场一直表现的不温不火。随着收储的顺利进行，今年以实现收储超过230万吨，其补库的刚性需求的压力大大减轻，棉价下跌的驱动因素因此减弱，我们分析认为，棉价短期内将呈现易涨难跌的局面，但对于上方的空间，我们仍持谨慎乐观态度。因此我们建议投资者前期的多单可继续持有。

　　北方期货分析师 宋志武