新浪基金日报：分级基金紧箍咒

　　基础市场和基金市场日报(2012年1月10日)

　　新浪基金研究中心

　　一、基础市场

　　1月9日(周一)，受温总理要求提振股市信心后，两市终于大幅上涨，“煤”飞“色”舞起来。上证综指最终收于2225.89点，涨2.89%；深证成指收于8946.09点，涨3.61%。各板块均上涨，表现最好的中证能源单日涨幅为6.50%。两市分别成交637.75亿元和515.86亿元，较上一交易日分别增加36.84%和24.07%。

　　债券市场全线收涨，中债企业债指数、中债金融债指数、中债总指数和中债国债指数分别涨0.22%、0.11%、0.05%和0.05%。

分类市场表现
分类市场	指数名称	收盘点位	日涨跌幅(%)	近1周(%)
股票	中证500	3212.90	4.06	0.18
	深证成指	8946.09	3.61	1.88
	沪深300	2368.57	3.40	2.48
	中证100	2282.10	3.15	3.30
	上证综指	2225.89	2.89	2.41
行业	中证能源	3243.56	6.50	5.79
	中证材料	2353.88	4.82	2.89
	中证信息	1815.91	4.44	-0.73
	中证电信	2381.77	3.91	-1.88
	中证可选	2873.17	3.67	1.49
	中证工业	2190.38	3.50	0.72
	中证医药	4486.72	3.13	-3.02
	中证金融	3155.34	2.82	4.00
	中证公用	1490.65	2.77	1.16
	中证消费	5424.91	2.16	-1.85
债券	中债企业债指数	96.46	0.22	0.60
	中债金融债指数	119.03	0.11	0.21
	中债总指数	115.97	0.05	0.13
	中债国债指数	118.14	0.05	0.25
海外	恒生指数	18865.72	1.47	2.34
	道琼斯工业指数	12392.69	0.27	1.43
	标普500	1280.70	0.23	1.84
	纳斯达克(微博)指数	2676.56	0.09	2.74
	法国CAC40指数	3127.69	-0.31	-1.02
	伦敦金融时报指数	5612.26	-0.66	0.72
	德国DAX指数	6017.23	-0.67	2.02
	海峡时报指数	2691.28	-0.90	-3.57
	日经225	-	-	-

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年1月9日

　　欧洲领导人商讨了提振欧元问题；投资者们等待第四季度公布财报季节拉开帷幕。多个国际组织日前均预测，欧元区经济2012年存在下行风险，有可能陷入衰退。分析人士认为，法国3A评级遭下调已难避免。一旦法国评级下调，将引起欧元区连锁反应。主要股指中，港股尾盘惊天逆转涨1.47%；标普500涨0.23%；德国DAX指数、伦敦金融时报指数和法国CAC40指数分别跌0.67%、0.66%和0.31%；日本股市因成人节休市。

　　各主要股指日涨跌幅

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年1月9日

　　二、基金表现

　　1月9日，受基础市场影响，指数型、混合型、股票型和债券型基金分别涨3.25%、3.25%、2.56%和0.43%。货币型基金涨0.01%；年化收益率为4.59%。1月6日QDII基金平均下跌0.56%。

　　分类基金业绩表现

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年1月9日 *QDII净值日期为2011年1月6日

　　从具体基金看，股票型基金全部正收益，表现最好的东吴行业轮动股票日涨幅为6.49%；表现最差的广发制造业精选股票日涨0.63%。全部混合型基金收正，表现最好的广发大盘成长混合涨4.00%；表现最差的申万菱信(微博)盛利强化配置混合日涨0.08%。九成债券型基金正收益，宝盈增强收益债券C以1.60%的正收益领涨；海富通稳进增利债券B以0.39%的负收益领跌。

　　1月6日，QDII基金中九成负收益；国泰纳斯达克100指数(QDII)以0.37%的单日涨幅排名第一；跌幅最大的华安香港精选股票(QDII)单日下跌1.68%。

股票型、混合型基金排名前十、后十
	股票型基金净值增长率(%)		混合型基金净值增长率(%)
排名前十	东吴行业轮动股票	6.49	广发大盘成长混合	4.00
	景顺长城新兴成长股票	4.36	交银主题优选混合	3.84
	融通内需驱动股票	4.18	华泰柏瑞积极成长混合	3.80
	景顺长城公司治理股票	4.04	融通行业景气混合	3.55
	大摩多因子策略股票	3.88	易方达价值成长混合	3.51
	嘉实主题新动力股票	3.81	华商领先企业混合	3.47
	诺安多策略股票	3.81	上投摩根中国优势混合	3.44
	天治创新先锋股票	3.80	华商动态阿尔法混合	3.25
	申万菱信量化小盘股票(LOF)	3.77	富国天瑞强势混合	3.21
	工银大盘蓝筹股票	3.71	华夏大盘精选混合	3.19
排名后十	金元比联消费主题股票	1.59	泰达宏利效率优选混合(LOF)	1.18
	诺德中小盘股票	1.57	博时价值增长混合	1.13
	博时第三产业股票	1.56	博时价值增长贰号混合	1.08
	国泰事件驱动股票	1.51	金元比联成长动力混合	1.02
	长城消费增值股票	1.25	金元比联宝石混合	0.95
	银华消费分级股票	1.25	国联安安心成长混合	0.89
	银河消费驱动股票	1.23	汇丰晋信2016周期混合	0.88
	海富通国策导向股票	1.00	泰达宏利风险预算混合	0.70
	金鹰策略配置股票	0.94	南方避险增值混合	0.17
	广发制造业精选股票	0.63	申万菱信盛利强化配置混合	0.08

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年1月9日

债券型、QDII基金排名前十、后十
	债券型基金净值增长率(%)		QDII基金净值增长率(%)
排名前十	宝盈增强收益债券C	1.60	国泰纳斯达克100指数(QDII)	0.37
	宝盈增强收益债券A/B	1.59	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	0.21
	博时稳定价值债券B	1.58	易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF)	0.21
	博时稳定价值债券A	1.56	诺安全球黄金(QDII-FOF)	0.19
	汇添富可转债债券B	1.52	华宝兴业成熟市场动量优选(QDII)	0.11
	汇添富可转债债券A	1.52	大成标普500等权重指数(QDII)	0.00
	招商安瑞进取债券	1.30	博时抗通胀增强回报(QDII-FOF)	0.00
	华安可转债债券B	1.25	富国全球债券(QDII-FOF)	0.00
	华安可转债债券A	1.25	泰达宏利全球新格局(QDII-FOF)	0.00
	博时转债增强债券C	1.23	诺安全球收益不动产(QDII)	0.00
排名后十	诺德增强收益债券	0.00	博时亚太精选股票(QDII)	-0.86
	信达澳银稳定价值债券A	0.00	上投摩根亚太优势股票(QDII)	-0.97
	信达澳银稳定价值债券B	0.00	景顺长城大中华股票(QDII)	-1.02
	泰信周期回报债券	0.00	海富通中国海外股票(QDII)	-1.04
	信诚经典优债B	0.00	广发亚太精选股票(QDII)	-1.11
	泰信增强收益债券A	-0.03	华安大中华升级股票(QDII)	-1.13
	泰信增强收益债券C	-0.04	嘉实海外中国股票(QDII)	-1.15
	天弘永利债券B	-0.06	嘉实恒生中国企业(QDII-LOF)	-1.47
	天弘永利债券A	-0.06	易方达亚洲精选股票(QDII)	-1.67
	海富通稳进增利债券B	-0.39	华安香港精选股票(QDII)	-1.68

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年1月9日 *QDII净值日期为1月6日

　　三、基金大事

　　1、《分级基金产品审核指引》出台 认购下限为5万元：证监会《指引》要求，合并募集的分级基金，单笔认/申购金额不得低于5万元；分开募集的分级基金，B类份额单笔认购金额不得低于5万元，且股票型分级基金不得分开募集。初始杠杆率债券型不超过10/3倍，股票型不超过2倍；分级基金分级份额的最高杠杆率也有限定，股票型分级基金不超过6倍，无固定分级运作期限的债券型分级基金不超过8倍。(《中国证券报(微博)》)

　　点评：《指引》对市场或产生深远影响，可以预见的影响是：1、通过投资起点筛选投资者，令投资者风险属性与分级基金风险属性相匹配，贯彻销售适用性原理；2、通过初试杠杆率控制激进份额风险；3、由于对场外投资起点有限制，而对场内交易起点无限制，将对场内外套利产生不可预知的影响。

　　2、64只基金规模不足1亿 多只跌破5000万清盘红线：截至2011年年底，规模游走在1亿元以下、逼近“清盘线”的迷你基金数量由2010年底时的19只扩大至64只，同比大幅增长约237%，增长了两倍有余。此外，部分基金资产规模已经在5000万元以下，触及“清盘”红线。(《广州日报(微博)》)

　　点评：几乎每年季报都会披露个别跌破清盘红线的基金，但从未有公募基金被清盘，源于清盘条件过于宽松。所谓清盘红线，根据2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。”

　　3、创业板去泡沫 易方达ETF上市即亏逾五千万：从成立到上市短短1个多月的时间，国内第一只跟踪创业板指数的指数基金易方达创业板ETF净值就只剩下0.83元。易方达创业板ETF上市规模为5.14亿元，如果这些份额没有发生变动，那么这只A股第一家创业板指数基金一上市就已经损失超过5000万元。(《第一财经日报(微博)》)

　　点评：2011年11月9日易方达创业板ETF上市时，创业板平均市盈率为41倍，而如今，创业板平均市盈率已跌至34倍。截至上周末，创业板指数已连续第八周下跌，创出最近36周以来的最大跌幅，其跌幅也远超其他板块指数。成交金额也降至200亿元以下。

　　四、基金动态

　　1、基金经理变动

基金经理变动情况一览
基金简称	基金经理变更类型	基金经理姓名	日期	说明	共同管理本基金的其他基金经理姓名
银河银泰混合(150103)	解聘	刘风华	2012/1/7	工作需要	张杨
融通内需驱动股票(161611)	增聘	周珺	2012/1/7	证券从业年限4年	鲁万峰
金元比联消费主题股票(620006)	增聘	冯志刚	2012/1/7	证券从业年限10年	黄奕

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年1月9日