美银美林重申宝姿中性 目标价调低至14.8元

　　美银美林指出，随着网络转型方案完成，相信宝姿<00589.HK>最坏情况已过，今年盈利重拾增长。而2011年税率回复正常，亦可令利润率扩张，惟该行认为女性服装市场竞争激烈存隐忧，加上未来几个月缺乏正面股价催化剂，重申“中性”。为刺激销量，公司於今年春夏季只上调均价3%，较2011年秋冬季8%为低，基於12.4倍市盈率，该行将目标价由15.6元调低至14.8元。

　　该行指出，宝姿於2011年底分店按年增10%，渗透60个城市，预期经营利润率升至30.5%，但由於租金及工资上升，盈利或会按年跌2%。该行指目前大众消费意欲下降，低估值单一因素难以支持买入概念，并认为公司应透过顾客及业主增其市场份额，才能令公司长远健康发展。