王洋：英镑近期或面临方向性选择

　　在经历了上周美国连续的利好数据冲击之后，本周市场焦点重又回到欧洲。从周初开始欧元区领导人将频繁会晤，继续为欧债危机而紧张斡旋，争取在月底的欧盟峰会前能够取得更多的进展。本周欧洲两大央行欧央行和英央行还将召开货币政策会议。虽然市场预期两大央行都不会有新政策出台，但市场仍表现出了一定的谨慎。从整个货币市场的表现来看，我认为英镑近期或许正在面临方向性的选择。

　　从基本面看，英镑前期显然是前期欧债危机的间接受益者，尤其是从去年7月开始已经连续六个月对欧元保持持续升势，这在很大程度上也帮助英镑在外汇直盘市场上对美元保持相对稳定。这在去年11月下旬以来表现尤为突出。当时由于欧元区内多国危机同时爆发，而令欧元兑美元直线下跌，而英镑兑美元汇价则一直稳定在1.5780-1.5400之间。直到元旦前后欧元兑美元继续破低后英镑/美元最低位才轻微拉低到1.5360。虽然从现在的情况看，短期这种相对稳定的格局也许还会持续一段时间，但种种迹象显示这种相对的平衡已经越来越接近于被突破。

　　原因还是要从基本面和技术走势两方面说起。从基本面看，为了刺激经济增长，2011年10月英央行决定将资产购买规模从原来的2000亿英镑扩大到2750亿英镑。但从市场权威机构的分析来看，预计英国第四季经济很可能仍会是接近零增长。以这样的经济表现自然央行也不会考虑将目前处于历史低点的利率水平向上调整。现在有权威机构预期英央行很可能将目前0.5%的利率水平维持到2014年，这样才能保障英国经济能够逐步走向复苏。但现在欧债危机对欧洲经济的打击已经越来越严重，所以市场预期英央行可能会在今年第一季将央行的资产购买规模继续扩大500亿英镑。一般来说，央行诸如此类的量化宽松政策都会令本国货币贬值，但从10月6日英央行宣布扩大资产购买计划后，英镑走弱并不明显。此后一个月内兑美元跟随欧元一起上扬，对欧元则基本保持稳定。这说明市场更为看重的还是该项措施对英国经济的积极意义更大。另外，今年将是英国奥运年，随着夏季奥运会召开，英国经济会得到其它国家和地区所不能得到了额外利好。这也可能会进一步间接抵消了英央行进一步扩大量化规模所对英镑造成的负面影响。

　　从技术走势来看英镑也正好进入一个时间之窗，现在英镑/美元虽然中短期走势整体还是承压，但即使近期跌破原波动区间底部1.5360，短期来说下方的下跌空间也不是太大，汇价在1.5300-45区域将会遇到技术支撑。如果这个区域再告失守，那么短期短期后市才会有大跌的风险，但汇价在1.5200和1.5050也会再遇支撑。这意味着即使近期欧债危机将加剧可能导致英镑兑美元也继续下跌，但在下跌过程中也随时存在反弹机会。

　　从欧元/英镑交叉盘来看，则现在所处的更是一个关键区域，由图可见首先欧元/英镑已经持续下跌了六个月，而本月创出的近期低点1.8219已经十分接近60月均线，目前该线位于1.8195。从过去十几年的走势看，60月均线都是名副其实的好淡分水岭。一旦汇价在目前水平企稳，则可能导致后面的时间里欧元相对于英镑逐步走高反弹，也就是说届时将出现英镑较欧元更弱的情况，而一旦汇价跌破这个区域，则后市将出现欧元弱，英镑强的局面。这时也可能推动英镑/美元的反弹。因此从技术走势而言，未来几个月欧元/英镑能否跌破1.8200将可能对英镑在外汇市场的整体表现起到重要作用。(王洋)