美股评论：寄希望于新兴经济体

　　导读：《金融时报》首席金融评论员马丁-沃尔夫(Mattin Wolf)1月10日发表评论。文章指出2012年以亚洲为首的新兴经济体仍将快速增长，它们将缓冲欧债危机对世界经济的影响，但是不能寄希望于新兴经济体帮助发达国家摆脱现在的国境，自己的问题还是要靠自己解决。

　　以下是该文章摘译：

　　2007到2012年间，中国的经济将扩张60%，而整个亚洲新兴经济体将增长50%，而同期发达国家的经济只增长了3%，谁都不能否认，世界正在发生深刻的变革。而在西方国家和新兴国家之间，财富的聚集速度和经济增长速度正好相反，而且这种趋势还将继续。2008年的金融危机确实影响了新兴经济体的增长，而欧洲债务危机也会对这些经济体造成冲击，但是这种影响不会持久。

　　如果我们仔细分析新兴经济体的经济增长速度就会发现，亚洲是最具活力的地区，同时也是受2008年和2009年全球金融危机影响最小的地区，撒哈拉以南非洲紧随其后，而拉丁美洲和中东欧的活力要逊色得多，而且更容易受到外部的冲击。

　　国际金融研究所在最新一期《资本市场监测》中说，2012年最重要的问题是，全球经济和金融系统中最有弹性的部分，也就是新兴经济体和非金融类企业部门能否保持强劲的增长，并足够抵御成熟经济体高信贷风险的冲击。

　　自从2011年以来，所有对发达国家今年的经济预期都非常悲观。而12月中国对2012年的经济预期仍高达8.3%，印度也有7.5%。不出所料，中东欧的经济预期大幅下调，主要是因为欧元区的风险。拉丁美洲，特别是巴西的经济预期也比一年前差了很多。

　　对明年经济增长的最佳猜测并非不可能，现在的风险是什么，是上升风险还是下跌风险？

　　对于主要的新兴经济体而言，上升风险并不重要，因为他们的表现已经被预期的非常好了。中国的经济增长率可能是10%，印度的可能是9%，这一点都不奇怪，考虑到欧元区的情况如此糟糕，中东欧的经济出现上升风险才让人奇怪。

　　最重要的是出现下跌风险，特别是中国。现在中国对驱动其他新兴国家经济增长至关重要，尤其是在商品出口方面。也许这就是股票市场所担心的，去年夏天以来各国的股指都大幅下跌，新兴经济体的股市尤其动荡，有些国家的股市更像是赌场。

　　那么主要新兴经济体的下跌风险是什么？

　　一些问题就来自经济增长本身，发展使得一个社会更加动荡，需求更加旺盛，要求更好的教育以及更多的信息。

　　其次，快速发展也会导致不平衡，中国也不例外。中国总理温家宝表示，中国现在经济是“不稳定、不平衡、不协调的，最终将是不可持续的”。现在中国面临的挑战是如何将经济从投资导向性像消费导向型过渡，同时还要处理好可能出现的房地产泡沫破灭的影响。

　　除了这些内部问题，新兴经济体还受到外部因素的冲击，现在最重要的就是源于欧元区的，西方国家的经济危机。主权债务违约，银行倒闭以及部分重要成员脱离欧元区都将引发巨大的灾难。如果这样有巨大影响的小概率事件发生，世界经济都将受到重创，而不仅仅是欧洲。美国传统的保护主义也有可能死灰复燃。

　　新兴国家能否在可控的价格下获取必要的资源非常重要，然而尽管西方国家经济增长缓慢，但是如今世界经济的一个重要特点就是物价昂贵。如果石油市场有大的波动将极具破坏性，特别是海湾地区出现战乱，后果将不堪设想。

　　然而尽管这样，新兴经济体仍有很大的机会追赶上发达国家的生产力水平。以评价购买力计算，2010年中国的人均真实收入大约为美国的五分之一，印度不到十分之一。这些国家仍然享受着经济学家亚历山大-格尔申克隆所说的“后发优势”，既然已经走上了增长的道路，他们继续快速增长的机会仍然很大。而且很多经济体也有能力顺利度过危机：巨额的外汇储备，雄厚的财政实力以及宽松的外部环境，在这些因素中，中国本身就是一个巨大的屏障。潜在的增长动力使得很长一段时间内经济势必会继续增长，但是正如哈姆雷特所说：如果不是现在，终有一天会到来——有备无患。

　　另一个重要的问题是，是否新兴经济体经济的持续增长可以帮助发达国家摆脱现在的困境。答案是否定的，发达国家的经济增长仍然更多的来自于内部需求。然而进一步平衡如今的经常项目赤字和盈余的模式肯定是有帮助的。

　　总之2012年，以亚洲为首的新兴经济体仍然会保持快速增长，就像2010年和2011年一样。这个世界非常重要，然而他们也无法避免灾难性的小概率事件的冲击，不管是来自内部还是外部，又或者是二者兼而有之。尽管和它们对经济衰退起到缓冲作用，但能力有限。另外，新兴经济体也无法帮助发达国家经济快速增长。后者必须靠自己的力量来拯救自己，这也是新兴经济体领导人的看法，他们是对的。(鹿城/编译)