棉花高开高走 延续上涨趋势

　　棉花期货周三微幅收跌，脱离两个月高位，投资者在美国农业部月度供需报告出炉前持观望态度。洲际交易所(ICE)指标3月期棉CTH2收低0.09美分，报每磅96.87美分，盘中交投于95.20-97.28美分区间。

　　今日郑棉1205合约高开高走。开于21170，最高21290，最低21160，收于21280，较上个交易日上涨135个点或0.64%。棉花指数持仓日增5688手。

　　现货市场上，1月12日中国棉花价格指数(328)为19237元/吨，上涨6元/吨。1月11日进口棉花价格指数(FCIndex S)为112.10美分/磅，上涨0.55美分；折1%关税18040元/吨；折滑准税18507元/吨。

　　国内方面，近期棉花现货价格开始趋稳，下游棉商开始看好后市。而此前财政部调整了棉花的进口关税税率的计算公式。按照新的计算公式，进口棉价的50.2-100.16美分区间内的关税将比此前计算方法高，最多高出500元/吨以上。因此，棉价开始上涨。但是下游成交还未活跃，成交量也没有放大，现货价格依然处于低位，这也限制了棉价的上涨。整体来看，国储的收储改变了国内的供需平衡表，吸收了大量过剩棉花，抬升了国内棉价。尽管国储收储尽管托住了棉价，保证了农民利益，但是国内纺织企业不得不使用高价棉，提高了成本。特别是近几年来，国内人工成本增加，目前原材料成本又高出国外竞争对手，整体竞争力滑落。因此后期国内未来可能通过发放更多配额来降低纺企进口成本。此外，近来国内出口企业订单开始逐渐增加，棉价因此出现上涨。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205高开，盘中震荡上涨，最高至21280，午盘收在日内高点附近，持仓有所增加。棉花连续上涨，得益于国内订单开始增加，下游需求出现回暖。目前操作建议多头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664