洛阳万基挂牌转让51%国有股权 负债率超80%

　　洛阳万基挂牌转让51%国有股权 行业困窘负债率提升

　　本报记者古筝

　　阅读提示

　　继伊川电力不久前挂牌出售国有股权之后，洛阳的另一个“500强”的县属国有企业万基控股集团有限公司也在近日选择挂牌出售51%的国有股权。

　　作为企业改制的一个环节，此番万基控股集团国有股权的出售的节点选在了其主业电解铝行业全面陷入窘境的时刻，虽然是在洛阳市企事业单位改制的大背景下来进行，但依然能够引起极大的关注。

　　万基控股挂牌转让51%国有股权

　　2011年12月22日，河南省产权交易中心与洛阳市产权交易中心同时挂出了万基控股集团51%国有股权的转让公告。

　　作为一个在全国500强排名中游的大型企业，此消息一出，引得业界一片关注。

　　之所以说它是“大个头”，因为其是河南目前为数不多的资产超百亿的县属国有企业。从其转让公告中公开的财务指标来看，截至2011年9月30日，经中勤万信会计师事务所有限公司审计，万基控股集团合并口径资产总额164.8亿元，负债总额132.7亿元，所有者权益32.1亿元。而经中联资产评估集团有限公司评估的所有者权益为39.4亿元，并且资产评估结果已经被新安县财政局核准。

　　公开资料显示，万基控股集团前身为洛阳新安电力集团有限公司，始建于1987年，是新安县人民政府出资组建的国有独资公司，注册资金3.5亿元人民币。其主要经营范围为火力发电、铝冶炼及制品、阳极炭块、石墨化阴极、金属钠、靛蓝、海绵钛、水泥、建材等，现拥有煤炭、电力、冶金、化工、建材、贸易服务六大业务板块。

　　经记者了解，万基控股集团共有万基铝业、万基水泥、豫港电力、豫新电力、龙羽新电、义安电力、万基炭素等20多个子公司或分公司，并且还对洛阳香江万基铝业、洛阳双瑞万基钛业等数十家企业参与了股权投资。

　　此番参与转让的万基控股集团的国有产权经过了资产剥离，而剥离后的51%国有产权中包括万基控股集团及其持有的洛阳万基发电有限公司100%股权、河南万基铝业股份有限公司94.23%股权、洛阳万基炭素有限公司100%股权、洛阳万基金属钠有限公司100%股权，而余下的部分资产将进入新安县政府国有独资公司。

　　剥离后经评估的资产总额为58.9亿元，负债总额45.5亿元，所有者权益13.4亿元。由于新安县政府持有其100%股权，所以，此番股权转让价格为6.86亿元。

　　如此算来，经过剥离后的万基控股集团及其持有的四家子公司股权总资产为58.9亿，而相比于其原有的160多亿资产而言，接近40%。

　　对此，记者询问了新安县国资委、改制办以及万基控股集团在内的众多部门，多方均三缄其口，只是告知是按照新安县人民政府《关于万基控股集团有限公司资产剥离及国有股权挂牌处置的决定》(新政〔2011〕84号)来执行的。然而对于文件内容，并未告知记者。

　　就在万基控股集团51%国有产权转让公告挂牌之前三天，上述两家产权交易机构首先挂出了其子公司洛阳万基水泥有限公司51%国有股权转让的公告。

　　财务数据显示，以2011年9月30日为评估基准日，经中宇资产评估有限责任公司评估的企业资产总额为8.5亿元，负债总额8亿元，净资产4863万元。而相应的挂牌价格为8618.65万元。

　　行业遇窘境，公司负债率提升

　　“万基控股对于新安县县域经济的贡献至少占四分之一。”一位当地政府人士向记者介绍。

　　从2010年河南省县域经济排名来看，新安县位列前十，从这一点出发，万基控股集团的重要性则不言而喻。

　　但如今，其主业电解铝整个行业都处在“不乐观”的状态，而电解铝生产企业的日子，也并不好过。

　　一组数据显示，2005～2007年，我国铝冶炼行业的利润总额分别为119亿元、281亿元和369亿元，而2008～2010年行业利润总额分别降至124亿元、59亿元和118亿元。由此可见，其行业利润处在大幅下降的趋势。

　　而2011年的电价上调，使行业雪上加霜。从12月1日起，全国电价上调，平均销售价上调0.03元/千瓦时，实际上，河南上调的价格为0.0429元/千瓦时。仅此一项，对于电解铝企业来说，每吨电解铝的成本将上涨2000元左右，而河南电解铝企业自备电厂的比例仅达40%，现在，河南电费成本已占到了电解铝企业全部成本的50%。

　　行业分析人士表示，比较客观的数据是全行业电解铝平均完全成本在16500元/吨左右，相比于其产品价格，已经出现倒挂。

　　反观消费，目前电解铝两个最主要的终端消费，房地产以及汽车都开始明显下滑，每年都有大量产能闲置。数据显示，1996～2010年，我国电解铝行业的平均产能利用率为84.91%，而最近两年却始终维持在较低的水平，仅为68%，远低于15年来的平均水平。

　　然而，行业的不景气，则直接影响了企业的盈利能力。

　　就万基铝业来看，其2008年到2010年三年来，主营业务收入分别为60.6亿元、63.2亿元、82.4亿元，而其净利润则分别为1.7亿、1.2亿以及0.14亿元，其负债率也由2008年的64.8%上升到2010年的68.6%。

　　而万基控股集团的财务数据更有说服力，其2009年与2010年的主营业务收入分别为85.3亿以及109亿元，同比增幅为27.8%，而营业利润则分别为1.26亿和0.98亿，同比下降22.2%。

　　且仅在2011年的前两个月，万基控股集团虽然实现销售收入45亿元，实现利润992万元，但集团控股公司却亏损近6000万，同比减少1.03亿元，降幅为235.87%。

　　而近两年万基控股集团的负债率在不断上升，其2009年负债率为70.2%，2010年为72.2%，而根据其公告显示截至2011年9月30日，经审计的负债率为80.5%。

　　2011年，万基控股集团旗下万基铝业就曾发债8亿为新建2×300MW空冷热电联产机组融资，来弥补256MW小机组关停带来的热负荷及电力缺口。而此番改制背景下的股权出售，也不失为融资用于企业今后发展的一种手段。

　　接手者的猜想

　　此番万基控股集团51%国有产权出售是其改制工作中的一个环节，并且大背景，就是洛阳市正在进行的如火如荼的企事业单位改革。

　　自2010年年底启动以来，洛阳的企事业单位改革工作走在了全省前列。据悉，其推进改革的根本目的，就是补政企不分、政事不分的课，推动政府对经济社会管理模式的改变，还企业和经营性事业单位的市场主体地位。

　　据了解，列入改革改制范围的国有企业有38家，事业单位597家，其中不乏洛阳矿业集团、伊川电力、万基控股集团等知名企业。

　　根据企事业单位改革工作领导小组办公室数据显示，纳入2011年改革范围的市属企事业单位635户中已有597户事业单位上报改制申请并批复591户，改制实施方案已批复563户，占95.3%；38户国有(集体)企业，实施改制的23户企业中，水务集团、洛矿集团、煤电集团及粮食系统等16户企业按时间节点完成或基本完成改制任务。

　　很显然，随着伊川电力、万基控股集团国有股权的相继挂牌，其改制工作也在提速。

　　与之前伊川电力国有股权挂牌类似的是，万基控股集团也是中国500强企业，且比伊川电力体型更为庞大，并且也是县属国资企业。然而不同之处在于，万基控股集团对于接受者的要求中，只是提出“受让方承诺对电、铝、铝深加工行业进行持续性投资”，并未强调接手者必须为行业企业。

　　究竟谁会来接手，则成为一个极具关注度的话题。在记者的采访中，新安县的多个政府部门以及万基控股集团均对此讳莫如深，然而却可以从一些显露的细节来进行猜想。

　　2011年6月份，洛阳市政府在全市企事业单位改革进程的通报中，对于万基控股集团的改制工作曾这样表述：“新安县政府、万基控股集团、百瑞信托投资公司、洛阳伟业轧钢公司四方合作协议已经签订，并正在进行调查和清产核资、财务审计等工作。”

　　资料显示，洛阳伟业轧钢公司隶属于洛阳伟业(企业)集团，而集团创立于2003年11月，注册资本7000万元，固定资产25亿元，总部位于洛阳市经济开发区，是一家经营范围涵盖高速线材开发与销售、房地产、工业、贸易与物流四大板块的综合型知名民营企业集团。

　　而对其工业板块则这样描述，“集团公司紧跟国家产业政策，积极参与国有企业改制，并不断通过兼并、控股、参股等形式拓展企业业务领域，扩大企业规模”。

　　而在万基控股集团国有股权的挂牌公告中还显示，其“企业职工有参与受让意向”，也不排除管理层与职工出钱参股的可能性。