港股评级速递：内地汽车股及中国太平

　　内地汽车股

　　瑞信指，内地于2011年乘用车销售升5%，符该行预期，去年12月未见季节性推售，销售按月持平，可见汽车商未有进取减价。

　　至于商用车按年跌11%，主要由于信贷紧缩及盈利能力差，令需求疲弱；2012年固定资产投资减慢，或影响货车需求，直至使用斗改善为止，瑞信认为此情况已现反映，及仓底库存清仓纾缓成本，减轻下行风险。

　　该行料，2012年乘用车销售可能有上行惊喜，因基数较低；在通胀纾缓、实际工资扩张和消失的补贴效应下，料乘用车需求增10%；认为市场对产能过剩及价格战忧虑过分夸张，大部分汽车商预期见到使用率改善。

　　该行预期，大众乘用车将超过高档乘用车，因楼价下跌及股市疲弱将影响高档乘用车需求；催化剂包括潜在刺激措施、北京放宽交通拥挤措施；东风(00489)及吉利(00175)为首选，评级均为跑赢大市，目标价分别为17元及2.5元。

　　中国太平(00966)

　　摩根大通指，中国太平发出盈利预警，因料再保险业务去年蚀约9400万元，因泰国水灾的净自留赔款估计约4.8亿元；该行料中国太平去年盈利可能跌64%，因2010年盈利计及出售资产收益11.82亿元。

　　该行指，观乎市场对中国太平仍然高企的预测，并未完全计入泰国水灾的亏损，料在市场削减盈利预测后，将引发市场负面反应，但摩通预期影响短暂，因料再保险保费率将上升。

　　摩通表示，于去年12月已削减2011财年盈利预测，但较预期为大的亏损，令该行将2011财年盈利进一步削减24%，而2012及2013财年盈利预测减2%及1%。

　　该行重申中国太平的增持评级，目标价为20元，因2012财年料有强劲盈利增长，及银行保险销售的可能恢复。