金利丰证券：建议买入华能国电 目标价4.9元

　　去年煤价高企，资金链断裂，内地多家火电企业出现资不抵债，严重亏损。随后发改委上调上网电价，并提出煤炭限价令等措施，一众电力股获上调电价。其中内地五大电力企业之一的华能国际(902)，预计电价调整后，2012年上网电价平均提高28.8元人民币／兆瓦时。近来煤价已经大幅回落，相信能有效降低发电成本，改善发电厂整体盈利能力。虽然电监会指出今年中国用电量增速将放缓至8.5%，然而煤价下跌实属有利火电行业。

　　集团的火电机组多数集中在华东及华南地区，去年该地区电力需求旺盛，加上有有多台发电机组投入营运，集团去年完成全年发电量3,136亿千瓦时，按年增长22.03%，惟较2010年26.25%增速有所放缓，而累计售电量同比上升22.3%至2,957亿千万时。另外，集团重庆两江燃机冷热电三联供项目已获得核准，进一步增加发电量。