良运期货：郑糖再度下探支撑后回升

　　周四国际金融市场涨跌不一，数据方面美国劳工部当周初请失业金人数上升至39.9万人，高于预期的37.5万人，不过美国股市表现依然偏强。隔夜美元指数明显下挫，金属受到支撑明显，原油大举冲高后回落收低。隔夜USDA公布月度供需以及季度库存报告，其中大豆、玉米等报告均偏空，玉米季度库存报告尤其明显。受到报告利空打压，隔夜CBOT大宗农产品悉数收低，其中玉米更是以跌停报收。ICE原糖也一定程度受到拖累，再度收低。

　　郑糖今日再度下探支撑后回升，早盘平开后跟随周边商品逐步震荡回落，盘中股市的掉头大跌给商品市场带来一定压力，郑糖随众逐步回探，近几日低点位置支撑依然明显，午盘掉头扩仓回升，尾盘持仓缩减，至收盘，1209合约收于6421元/吨，涨11点。

　　今日国内现货报价多数企稳不变，个别地区略有下调。

　　目前国内外金融市场的大环境并未有明显好转，随着2012年1季度的到来，欧洲债务压力将再度上升，市场也将为之受到冲击。

　　国际糖市目前仍受22美分关口支撑，但并未打破弱势格局，市场消息面也延续偏空。昨日欧盟公布发放65万吨出口许可，给市场带来一定压力。昨日USDA月度供需报告将墨西哥食糖产量小幅下调33万吨，美国产量也略作下调，同时由于墨西哥产量下调，导致出口美国食糖数量下降近50万吨，美国进口量下调，期末库存同样明显调整。继印度调整产量后的另一地区出现的调整，关注后期各地的进一步调整。关注原糖走势上能否打破当前的弱势整理格局。

　　市场传闻国储收购可能在6400或者6500启动，并配合着地方收储，且目前传闻较多的是托市收储，这样将直接限定国内糖价的下沿。正如我们前期分析，政策的出台将会给11/12榨季国内食糖供应量带来影响，首先进口糖可流入到市场的量将会有明显的减少，其次走私糖的数量或将受到抑制，最后如果进行收储，还将导致市场减少部分可流通量。综合考虑政策对市场的影响，我们认为将使得国内糖市步入一个相对狭隘的区间格局，上下沿均将受到政策的影响。

　　目前内外盘结合考虑，国际市场弱势格局不改，后期有望逐步进入内强外弱阶段，内外价差或将再度拉开。

　　从国内盘面表现来看，多头信心恢复明显，同时空头的天时、地利、人和的环境已经被完全破坏，市场有望逐步转为偏多氛围。目前郑糖还有冲高动力，有望向6500甚至更高位置靠拢。另外春节长假临近，郑糖整理可能性加大。

　　良运期货

　　姜大中