棕榈油回落震荡 短空继续持有

　　上周，棕榈油主力P1205合约承压布林通道上轨阻力位，弱势震荡整理。技术上，MACD指标红柱缩窄，布林通道呈开口放大走势，显示期价或延续弱势震荡格局。关注布林通道中轨支撑线，跌破则短空继续持有，下方支撑位7700点。

　　国际方面，美农业部1月份供需报告中，全球棕榈油产量、总消费量预估持平于12月份预估值，但年度出口量预估下调17万吨至3878万吨。这在近期棕榈油主要出口国马来西亚的月度供需报告中有所体现。至12月末，马来西亚棕榈油库存量维持在205万吨，连续四个月维持在200万吨关口以上。在产量低产季，库存的高企凸显棕榈油出口需求的疲态。1月份以来国际豆油、棕榈油价差的低位反弹震荡，也对棕榈油出口有所抑制。在1月1-10日棕榈油出口量环比减少16%至37万吨，低于市场预期的42万吨。临近中国春节长假，市场担心短期棕榈油出口需求更加低迷，交投显谨慎，这将对棕榈油价格形成打压。

　　国内方面，国内棕榈油港口库存量居高不下，至1月中旬，主要港口地区库存量约达70多万吨，为近年来同期最高水平。虽然据国家粮油信息称，国内取消了30万吨2012年第一季度发货的棕榈油进口订单。但在国内食用油监管力度不减下，短期棕榈油需求疲软行情或难有实质性改变。

　　不过，1月船期马来西亚24度棕榈油FOB报价约1074美元/吨，折合完税成本约8786元/吨，较国内广东港分销价格高约1150元/吨。这或吸引跨国油脂企业在国内市场的采购需求，并对棕榈油现货价格存在一定的支撑。只因缺乏需求行情的实质性好转，市场成交仍为清淡。至上周五，国内市场24度棕榈油报价为：天津7600元/吨，日照7650元/吨，张家港7700-7750元/吨，广东7620元/吨。

　　综上：在天气因素缺乏进一步利多提振下，承压棕榈油供需基本面偏空影响，BMD毛棕榈油期价大幅回落震荡。国内食用油监管力度不减，棕榈油搀兑需求继续受到抑制，港口棕榈油库存继续攀升。国内棕榈油期价也呈回落走势。关注布林通道中轨支撑线，跌破则短空继续持有，下方支撑位7700点。

　　上海中期