兴业投资：法国成功拍卖国债 标普下调EFSF评级

　　2012-1-17

　　尽管上周五标普下调了法国的主权评级，不过周一法国国债拍卖结果依然良好，法国分别拍卖了12周45.03亿欧元，25周21.92亿欧元和51周的18.95亿欧元国债，此次总共拍卖了85.9亿欧元国债，原计划的拍卖规模为74-87亿欧元，而且此次拍卖的国债收益率也低于此前拍卖水平，投资者并未法国评级被标普下调而产生恐慌情绪，而日内穆迪宣布继续维持法国3A评级对于市场情绪也起到很大的支撑作用。

　　非美货币在法国国债拍卖后也小幅上扬，其中商品货币依然表现强势，不过由于日内整体消息面清淡加上美国因为假日休市，汇市波动有限，尤其是到了美国时段，多数主要货币对陷入窄幅盘整，像欧元/美元自欧洲时段起就陷入了不到30点的窄幅盘整区间内波动，而商品货币则跟随美股期货小幅反弹，尤其是纽元表现强势，美国时段纽元/美元甚至突破了上周五的高点，触及日内新高，商品货币的强势一方面是因为近期美国经济数据的逐步改善缓解市场对经济前景的担忧，从而为商品货币形成了一定的支撑。

　　另一方面尽管当前欧债问题依然是一重要风险事件，不过起码当前希腊没有要违约或者欧元区要崩溃的迹象，市场更多的只是对欧元区解决债务问题的进展感到失望。美国午盘时最近风头正盛的标普再次出手，标普宣布将EFSF的3A评级下调至AA+，标普表示若信贷环境恢复，EFSF可能恢复至AAA，但是若信贷环境恶化，不排除再次下调EFSF评级的可能。受消息影响，商品货币对美元回吐了日内部分涨幅，而欧系货币继续维持窄幅盘整。

　　周二随着美国复市，市场波动性可能增加，亚洲时段将会有中国第四季度实际GDP年率和季率数据，若结果能利好，商品货币可能会进一步上扬，而欧洲时段的英国12月消费者物价指数可能对英镑走势非常关键，英镑/美元目前面临下方1.5270附近的关键支持，一旦跌破，将是中期看空的信号。

　　欧元/美元：周一整个美国时段欧元/美元一直维持窄幅盘整，甚至标普下调EFSF评级後，欧元/美元的跌幅也非常有限。日图来看欧元/美元仍维持在下行通道中，而且随机指标也已经修正超卖 ，不排除再次回落的风险，我们仍倾向看空。

　　英镑/美元：英镑/美元走势跟欧元/美元走势基本上如出一撤，时段内波动幅度也就在30点左右，英国经济的疲软以及英央行可能进一步扩大资产购买规模一直是打压英镑的潜在因素。技术上英镑/美元1.5270附近的支持非常关键，一旦跌破，将是中期看跌信号，我们倾向暂时观望。