国浩资本：建议买入吉利汽车 目标价2.44元

　　便宜得不能忽略 –买入吉利汽车(175)

　　吉利汽车(175, $1.98)于上周三公布2011年汽车销量按年增长1.3%至42.1万辆。2012年汽车销量目标为46万辆，按年增长9.2%。评论：虽然2011年汽车销量未能达到全年48万辆之目标，但本行认为负面因素已完全反映。

　　由去年10月起，股价落后东风汽车(489)及长城汽车(2333)分别达15%及25%。现价相当于2012年市场共识7.3倍市盈率，吉利已成为香港上市的汽车制造商中最便宜的一员(相对去年上半年市场给予吉利高估值溢价)。于去年11月23日及12月29日，吉利的帝豪EC7及EC8于欧洲新车安全评价组织的撞击测试中获得4星及5星(最高)的评级。

　　本行认为这不单有助吉利进军欧洲市场，同时亦于有助吉利于本地市场塑造品牌。这将成为吉利股价表现的短期催化剂。与其他汽车制造商相似，本行认为吉利较有可能于未来三个月于$1.91(相当于7.0倍2012年市盈率，较去年下半年平均预测市盈率低1个标准差)及$2.44(相当于9.0倍2012年市盈率，为去年下半年平均预测市盈率)的区间横行波动。因上行空间远高于下行空间，本行给予吉利买入评级，3个月目标价2.44。