银河期货：有色金属强弱分化

　　行情回顾：

　　节前，国内有色金属维持震荡走势，但强弱表现分化，铜锌价格表现稍强，铝价表现相对较弱。

　　操作策略：

　　铝：在目前市场人气偏好的带动下，预计国内铝价仍有回升的空间。此外，考虑春节后的补库行为对价格的潜在支持，建议下游消费企业逢铝价调整布局中长线买入套期保值头寸；

　　锌：技术上，锌价震荡思路对待，关注5日均线15450元一线的支撑有效性。春节将至，投资者要做好风险控制；

　　铅：明天是最后一个交易日，我们强调，考虑到近期的较大的涨幅、春节长假不定性等因素，减仓、平仓以及调整头寸下市场波动剧烈。长假将至，以规避风险为主。

　　影响因素：

　　昨日，IMF宣布筹划1万亿美元的增资规模，欧美股市和大宗商品整体小幅上涨。今日，西班牙和法国分别发售国债，从市场反应来看，西班牙利率仍继续下降，法国国债小幅上升，说明市场对国债销售比较乐观。总体来看，近期欧债和世界经济都有缓和迹象，但是我们应看到，长期并不乐观，昨日发布的世界银行对2012年经济增长预估，从3.6%下调至2.5%；德国经济从1%下调至0.7%。美联储公布数据显示，美国12月份工业生产较前月成长0.4%，稍差于此前市场0.5%的预估。

　　品种基本面：

　　铝：临近春节，铝现货市场交易更加清淡，现货报价维持140元/吨的贴水。上海现货成交价格为16060-16080元/吨，低铁铝价格16100-16120元/吨，无锡现货成交价格16020-16050元/吨；消息面上，巴林铝业2011年电解铝产量达88万吨，创该公司的历史新高。

　　锌：基本面上，锌冶炼企业已基本完成节前备货；锌下游行业表现不佳，终端消费疲；此外，近期LME锌库存大幅增加，也体现了锌市基本面的疲弱；

　　铅：现货市场交投清清淡，现货铅对期货贴水扩大，品牌铅如南方、金沙对主力贴水100-150元/吨，报于15750-15800元/吨，其他铅如和兴报于15750元/吨。明后两天是春节长假前最后两个交易日。当前看铅价依然处在上涨走势中，但明后天节前平仓将令价格波动剧烈。

　　(孙磊 王明义 何珊)