天琪期货20日早盘分析摘要

　　【早盘提示】西班牙，法国国债拍卖得标收益率下滑，美国初请失业金人数降至4年来的低点，欧美股市继续反弹，大宗商品也普遍走高。惠誉称会下调欧元区国家的信用评级1-2档。希腊跟债权人谈判，不排除无序违约的可能。考虑到假日风险，建议投资者减仓。(赵维伟)

　　【螺纹钢今日观点】螺纹昨天维持震荡，尾盘收为十字星。现货三级螺纹报价多数持平，但个别地区出现大幅上涨，致使全国均价上涨12元/吨。受到期货市场带动，节后现货价格可能短期回升，但需求的不旺将加重贸易商的观望心理。节前最后交易日建议投资者前期多单离场观望，空头控制仓位在10%以下。(史超颖)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年合计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年1月中国进口大豆量为513万吨，2月进口大豆232万吨，3月进口大豆351万吨，4月进口大豆388万吨，5月进口大豆456万吨，6月进口大豆430万吨，7月进口大豆535万吨，8月进口大豆451万吨，9月进口大豆413万吨，10月进口大豆381万吨，11月进口大豆570万吨，12月进口大豆542万吨。全年累计进口5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。食用植物油1-12月累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】美元疲软奠定商品市场整体上涨基调，而南美大豆出口基差上涨令美豆在国际市场上的竞争力增强，市场预期中国对美豆采购量上升，周四CBOT大豆期货市场收高。南美天气继续受到市场关注，阿根廷作物区仍需进一步补充降水，巴西南部地区早熟大豆收割报告减产幅度很大，南美大豆产量前景仍充满变数。周四国内豆类市场温和收高，价格下滑态势得到遏制，节前避险盘离场迹象十分明显。国储政策进一步夯实大豆政策底部，但现货市场运行平稳，成交量主要依靠国储收购，对期货盘面提振作用有限，各方关注春节后市场变化。产区商品豆价格多维持在1.95—2.05元/斤。沿海油厂相继停工休假，豆粕和豆油价格稳定。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 美豆维持振荡偏强走势，除天气因素外市场也在积极寻找需求面的利多支撑。连豆运行稳定，缺少实质性涨跌因素，节日期间外盘走势值得关注。预计今日连豆小幅高开，建议投资者合理规划节日期间风险控制，少量持有多单为宜。预计今日大豆1209合约上方阻力位4320，下方支撑位4280。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】国内饲企节前备货结束，豆粕现货市场稳定，期货市场资金离场避险，豆粕期货市场因缺少明确指引而延续振荡格局，节日期间南美天气变化值得关注。预计今日连豆粕小幅高开，建议投资者合理规划节前风险，少量持有豆粕多单。预计今日豆粕1209合约上方阻力位2930，下方支撑位2890。(于瑞光)

　　【玉米今日观点】CBOT玉米期货周四收高，受农户销售放缓、现货市场走坚及美元疲软支撑。 阿根廷下周中段天气更为干燥，本周五至下周二预计出现降雨。随着国内饲企年前大批量备货结束，产销区节日气氛渐浓，农民再度出现惜售心理，春节前国内玉米市场购销将相对僵持。操作建议：暂时观望，另外，长假临近，投资者注意控制风险，适量减仓。(唐少明)

　　【橡胶与PVC今日观点】橡胶：1.近两周橡胶市场的变化：泰国胶农基于胶价过底向政府示威(尽管55泰铢的割胶成本仍有很高收益)，政府释放声音表示会收储20万吨橡胶，但市场鉴于前几次声明的失信持怀疑态度.2.2月供应淡季及保税库存高(25万吨)，后期淡季去库存的判断可能性更大.3.元旦之后轮胎库存向轮胎经销商转移完毕，轮胎企业开工市场预期会下降但实际情况未有权威统计.4.近远价差仍是熊市格局抑制反弹力量.5.欧洲银行隔夜存款连创新高，银行忧虑仍存，评级机构调低欧洲国家评级，欧洲风险未释放完毕，目前展开继续向上的反弹，压力较大；国内资金面尽管shibor仍呈现短期资金紧张，但M2数据超预期。鉴于春节外盘风险较大，建议不留仓为主，不留26000以上多单过节。(刘东丰)

　　[PTA今日观点]PTA期价呈现强势，但由于资金不断离场，减仓上行的空间较为有限，日内震荡加剧，不宜追涨。为防范春节长假期间的不确定风险，建议投资者空仓过节。(李小薇)

　　【连塑日内观点】美国经济数据表现强劲和法国、西班牙国债拍卖成功，美元指数走弱，但美国公布的最新数据显示，原油库存高于预期，过去四周石油需求降至15年低位。国际原油震荡走弱。连塑昨日震荡偏弱，持仓和成交明显减少，今日是春节长假前的最后一个交易日，继续震荡的概率较大，春节期间外围不确定性较大，建议投资者空仓或轻仓过节。(张卫涛)

　　【谷物今日观点】维持周一建议，谷物多单平仓离场。空仓待节后再做交易。董建业。

　　天琪观点 

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