金利丰证券：耀莱集团销情看好 目标价1港元

　　耀莱集团 (970)

　　买入价︰0.85元

　　目标价：1元

　　止蚀位︰0.8元

　　数据源：Bloomberg

　　耀莱集团(970)主力代理销售高档汽车，截至去年9月底止6个月，分别售出234辆宾利、37辆林宝坚尼及142辆劳斯莱斯。豪华汽车的需求，受内地经济放缓及限购令的影响相对有限，销情有望持续看好。而且代理销售商对比生产商的优势，在于具毛利较高的汽车售后服务，期内售后服务毛利率达55%，远高于销售业务的8.5%。

　　另外，集团位于“北京耀莱新天地(华贸店)”的“耀莱醇酿”酒窖，于去年六月正式开幕，带动名酒分销业务收入由2010年同期的2.4万元飙升至930万元，业务毛利率更达61%，有助提高整体毛利率。集团业务多元化，旗下还有腕表及珠宝代理业务，并实行交叉销售计划，向车主及其他客户提供腕表折扣优惠，从而增加销售；惟该等优惠亦同时对集团利润率构成负面影响。