指数无牛市 局部有行情

　　一、基本面消息：

　　美当地时间27日，惠誉评级公司也宣布下调意大利、西班牙等五个欧元区国家的主权信用评级。惠誉此次将意大利的主权信用评级下调两个级别至A-，将西班牙的主权信用评级从AA-下调两个级别至A，还分别调降了比利时、塞浦路斯以及斯洛文尼亚的主权信用评级，维持爱尔兰的评级在BBB+不变。惠誉还宣布以上六国的评级前景均为“负面”。

　　人社部新闻发言人尹成基20日表示，养老金暂无入市计划，养老金投资运营的举措一定要经过人社部的审核同意。有报道称，某省将养老金委托给社会保险基金理事会投资运营。对此，尹成基说人社部已先期开展研究论证，正在研究养老保险积累基金的投资运营办法。

　　伊朗议会国家安全和外交政策委员会副主席侯赛因·伊布拉希米1月27日对伊朗媒体说：“伊朗议会将在29日通过双重紧急法案，可能从下周起停止向欧洲石油出口。欧洲从伊朗进口石油占到了伊朗石油出口总量的18%，而一旦伊朗停止石油供给，欧洲必然会认识到伊朗的国家力量。”

　　二、股市及股指期货走势：

　　现货市场方面，沪深指数震荡走高。两市成交量1145.06亿。上证指数报231.12点，上涨1.00%；HS300指数报2504.09点，上涨1.45%；深证成指报9466.14点，上涨1.78%。

　　股指期货方面，IF 指数收盘2519.7点，上涨1.13%。IF1201收盘2498.2点，上涨1.13%。期指日成交量37.9万手，持仓量50020手，日减仓4744手。

　　三、股指期货操作建议：

　　养老金暂无入市计划和美国新一轮QE尚未做出决定导致长假期间流动性宽松预期落空。央行16、19日逆回购3520亿元即将于近日到期。1993年至2011年金融机构贷款余额同比增幅的月均值表明，1月和2月为全年的次高和最高值。整体看，市场流动性进入2月之后整体宽松但将较1月偏紧。惠誉下调欧元区五国评级，欧美股指虽以死猪不怕开水烫的大无畏精神冷淡以对，甚至意债拍卖收益率连续下行，但我们推断，欧洲央行可能在大量购债的商业银行背后充当最后借款人，量化宽松政策或让银行有恃无恐，由此寻求高息债券的套利机会。不过，此举无疑是购债银行火中取栗。整体而言，指数很难继续大幅上行。但考虑到整体流动性情况以及年报行情的炒作因素，我们认为指数有望进入筑底三步曲之第二步“平台构筑”，上演“指数无牛市，局部有行情”。操作上，建议震荡思路对待，观望或日内交投为主。(格林期货 石敏)