黄金成聪明人救命稻草(图)

　　黄金的独特性就在于哪家央行也无法通过开动印刷机制造黄金，各国央行买进黄金，是对当前的世界货币体系投了不信任票

　　《国际先驱导报》记者李觅、陈云富发自芝加哥、上海 “黑色星期五”虽然已经过去一周，“风城”芝加哥街头的消费热情仍然高涨，呼啸的寒风吹不散“华丽一英里”(注：密歇根大街的一段，全球知名购物大街)上满载而归的抢购者心满意足的笑容；老板板起的面孔，挡不住高楼林立的格子间里十指飞舞、疯狂下单的网购激情。

　　然而，参与到这场年末抢购潮中的，不只是经济低迷时把积攒了大半年的消费热情在一个月内集中释放的普通消费者，还有被称为“银行的最终保护者”和“最后贷款人”的各国央行。它们的猎物是黄金。

　　全球央行的“一致行动”

　　“各国央行决策层是由一群绝顶聪明的人组成的，资料显示在进行重大决策时，这些官员之间常常具有很大分歧，每个人都有自己的主见，”美国百利金融集团高级黄金分析师麦克·戴利说，“但在增持黄金储备方面，这些聪明人难得地达成一致。”

　　而增持的时机，也是难得地一致。9月6日，金价曾创下每盎司1923.7美元的历史新高，随后一路下行，20天后，最低曾在盘中下探到了1535美元。世界黄金协会投资部负责人马库斯·格拉布此前接受媒体时曾表示，央行大部分的黄金购买行为发生在黄金价格低点出现之后。

　　世界黄金协会11月17日发布的季度报告显示，第三季度各国央行净买入148.4吨黄金，较二季度净买入量高出一倍还多，创下2009年第二季度央行重新成为黄金净买家以来，黄金净购买量的季度最高值。

　　有多少国家央行参与三季度的大规模“抢金”行动，至今仍未水落石出。

　　但是根据世界黄金协会公布的资料，目前已证实的购买方有俄罗斯、玻利维亚和泰国。韩国央行12月2日发布消息称，继6～7月份总计购买25吨黄金后，该行上个月再次购买了15吨黄金。

　　尽管今年年底这些神秘购买者的身份就会浮出水面，近期各种外界猜测仍沸沸扬扬。多数资深交易员都倾向于中国、印度等新兴市场国家央行，是三季度增持黄金的主要买家。马库斯·格拉布也大方地给出了一条线索：“事实上，许多近期的购金行为来自具有大量盈余国家的央行，例如亚洲和拉丁美洲地区。”

　　芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤指出，一方面，现在有外汇盈余国家的央行，几乎都在不同程度上发挥管理国家盈余财富的功能；另一方面，由于世界经济结构的变化，有盈余的国家大部分是新兴经济体，而新兴国家在历史上是穷国，持有的黄金本来就很少。“因此，如果最后公布的数字证明最近大量买入黄金的央行，是新兴国家的央行，那也不是一件奇怪的事。”

　　戴利预测，希望借助增持黄金储备支撑欧元和维持稳定的欧洲央行，可能也是此次购金活动的参与方。“现在的情况是，即使欧洲深陷债务危机的国家，尽管并没有从市场上大量购进黄金，但至少也没有售出黄金偿债，这些国家央行对黄金资产的态度表明黄金的功能、定位受到市场的重新认识。”金瑞期货黄金分析师侯心强说。

　　此前，德国10月份一度宣布减少黄金储备15万盎司(1吨约合35273.9盎司)，近一年来首次下降，但德国央行的发言人称，出售的15万盎司黄金均卖给了德国财政部，唯一的目的是铸造纪念币。“官方储备的减少对应的是民间珠宝首饰以及投资金条等的增多，整体国民持有的黄金总量并没有什么变化。”光大期货分析师孙永刚表示。

　　一路小跑增持黄金

　　自9月底以来，在投资者“现金为王”的心态以及天平另一端弱势欧元的撬动下，美元不由自主地重返上行通道，加上金价走势稳健不再，令黄金的保值、避险魅力双双褪色。

　　戴利表示，近期金价大幅下挫并非表明黄金的避险地位遭到动摇，与此相反，正是由于黄金的收益率高于其他投资品种，因此在股价、大宗商品市场行情大幅波动时，基金经理和投资者只有通过变卖黄金，才足以弥补在其他市场的损失。

　　伊朗地缘政治危机引发的战争阴影正在加重，这将助推原油价格大涨，从而提振黄金的避险及对冲通胀的需求；另外，欧洲债务问题错综复杂，非一朝一夕可以解决；而美国的高失业率、高债务、高房地产止赎量等内部负面因素仍未消解；中国的经济增速出现小幅放缓，通胀预期却居高不下……

　　这一切在戴利眼中，至少需要3～4年才能有所起色，之前，普通投资者和央行在黄金市场上的避险需求均不会出现逆转。“不要期待一觉醒来一切变好的奇迹，因为我们不是一夜之间才积累出这么多问题的。”

　　《经济学家》在一篇《央行与黄金价格》的评论中说，黄金价格火了，意思很明显：央行不再相信其他国家的信誉，如果他们都没有信心了，那么私人投资者也将同样失去信心，按此推理其他央行可能会急速持有黄金，起码是按小跑速度增加。

　　哪家央行也不能印黄金

　　就在15年以前，各国央行还约定每年售出黄金的规模，以防止其持有的外汇储备贬值。“十五年一轮回”似乎折射出在这个“寒冷的冬季”，需要避险保值的远不只是普通民众。数据显示，经过20年的大举抛售之后，全球央行在2010年成为黄金净买入方。世界黄金协会预测2011年央行购金总量有望达到450吨，较2010年的142吨高出3倍还多。

　　“习惯使然。”美国联邦储备委员会主席本·伯南克最近在被问到为何央行官员们在坚称黄金不是货币的同时，又继续大量购买并持有黄金时，给出了简洁的答案。

　　相比伯南克招牌式“模棱两可”的回答，芝加哥西南郊区专门从事贵金属零售与回收业务的芝加哥硬币公司合伙人比尔·伯德给出的答案更加明晰。这满头银发的资深金属专家，今年屡屡目睹柜台前排起长队的火热场面。

　　的确，在这场黄金抢购风潮中，相比从10年前就开始购买ETF(交易型开放式指数基金)的私人买家以及中、印等新兴市场国家和深陷金融或债务危机的发达国家，渴望通过黄金实现财富保值的民众而言，各国央行只是姗姗来迟的参与者。但无论央行、投资买家还是普通民众，他们选择黄金的心态均有相通之处，那就是对纸币的不信任感。

　　“2008年是一个分水岭。”侯心强说，由于金融危机后，包括美国等不断启动“印钞票”，信用货币的地位受到挑战，进一步加大了对纸币的不信任度。

　　“黄金的独特性就在于哪家央行也无法通过开动印刷机制造黄金。”芝加哥期货交易公司分析师弗兰克·列什这么认为。

　　央行大量买进黄金，不是因为黄金作为一种贵金属内在价值提高了，而是说明现在不但是投资者和投资机构，连各国货币政策的制定者都对现有国际货币体系心存顾虑。郑学勤指出，世界目前的货币体系是阻碍世界经济正常发展的最大障碍，但世界各国没有足够的政治意志，来建立一个符合当前全球经济体系的新的货币制度。从这个角度来说，央行买进黄金，确实是对当前的世界货币体系投了不信任票。