毒胶囊事发通化金马涉毒中枪 助推青海明胶上涨

　　黑天鹅反造就股市明星

　　毒胶囊事件引发另类投资思路

　　当下的A股市场，一部大戏正在上演。以通化金马和青海明胶为代表的两类个股，一边处境水深火热，一边涨势如日中天。回顾此前三聚氰胺事件、日本核泄漏、厂房爆炸、上海大火等突发“黑天鹅”事件，其中有部分A股反而在短时间内出现上涨，这似乎让我们发现了一条“毒胶囊投资学”的另类投资路线。

　　毒胶囊事发

　　通化金马涉毒“中枪”

　　4月15日的央视“每周质量报告”主题为“胶囊里的秘密”，曝光了河北一些企业用生石灰处理皮革废料进行脱色漂白和清洗，随后熬制成工业明胶，卖给浙江新昌县药用胶囊生产企业，继而流向药品企业，最终进入患者腹中。

　　报道称，9家药厂的13个批次药品所用胶囊重金属铬含量超标，其中较为熟知的药厂有修正药业、海外制药及通化金马等。按照国家标准规定，修正药业生产的羚羊感冒胶囊(生产批号：100901)，药用胶囊铬超限两倍多；通化金马生产的清热通淋胶囊(产品批号：20111007)，药用胶囊铬含量超限近44倍……

　　事件传出后，作为可能受害的消费者，对药品安全不禁感到忧心，对造假用假企业亦感到愤慨。据说，修正药业和通化金马两家公司的官网随后相继被黑，匿名黑客在通化金马官网上的留言为“我的烂鞋子被你们拿去做胶囊了么？”

　　其实，同时作为股民的消费者，毒胶囊事发后更感到忧心。通化金马乃是一家上市公司，也就是说，毒胶囊事件已波及到A股市场。鉴于此前三聚氰胺事件重挫奶类整个板块的先例，有投资者不禁在微博(http://weibo.com)和股吧中哀叹：“完了完了，踩地雷了，不知道要几个跌停板！”、“医药股不能再碰，免得中枪”……

　　果不其然，通化金马4月16日开盘即大幅下挫，当日逆市下跌1.58%，至上周五收盘，累计跌幅近3%。“好在其绝对价格较低，以及今年以来股价表现明显滞涨，才没有出现跌停，甚至连续跌停的悲剧。”某私募人士表示。

　　值得一提的是，尽管毒胶囊事件曝光后通化金马采取了一定补救措施，宣布召回涉嫌有害的产品，但至今无任何解释公告，公司电话也无法接通。

　　正规军获宠

　　青海明胶反而“中奖”

　　毒胶囊事件曝光后，“黑天鹅”通化金马并没有如预期连续大跌，明胶类个股青海明胶和东宝生物却不断涨停，变身“白天鹅”。至上周五收盘，两者均连续4个交易日涨停。 

　　据业内人士介绍，内地正规的明胶生产企业只有两家，除了广东开平的一家外资企业外，另一家就是上市公司青海明胶。据私募人士姜广策介绍，青海明胶在毒胶囊事件中具有自身优势，其产品与法国罗赛洛的产品在各项理化指标上都可媲美，但价格却低了5%-10%。而且青海地域特殊，可以保证全年生产，稳定供应；而国内其他厂家在每年7-8月都是停产期。

　　公开资料显示，该公司的明胶产能为4500吨/年，公司医药用胶囊的产能在每年100亿颗左右，目前的产量在每年80亿颗左右。

　　记者获悉，这几天，青海明胶专门负责生产胶囊的子公司青海明诺胶囊有限公司应接不暇，忙于应对突然而至的药监质检部门的检查和客户要求的质量承诺突增等额外工作。对于明胶价格的趋势，明诺胶囊总经理王元成表示：“胶囊价格可能会在下半年提升，每万粒增加两三块钱是有可能的。”他认为，受毒胶囊事件影响，明胶可能还要涨价。

　　分析人士认为，毒胶囊事件将推动明胶行业整顿和升级，不规范、规模小的明胶企业会被淘汰，从而利好青海明胶、东宝生物等正规军。不过，也有业内人士认为，由于明胶只能作为药用辅料这一定性，青海明胶主业连年亏损，基本面并不给力。“因此，该股目前的强势只是游资炒作的短期行为，蕴含一定风险，建议不宜追高。”海通证券分析师王伟表示。

　　“危”中有“机”

　　黑天鹅事件造就股市明星

　　“危机”与“良机”、“倒霉”与“幸运”，本是两对相反、对立的词。然而失之东隅收之桑榆，我们能否从中总结出“毒胶囊投资学”的秘辛呢？所谓甲之甘露乙之砒霜。毒胶囊事件对通化金马、修正药业等中枪的企业来说是毒药，但却成为青海明胶的股价助推器，而此前类似事件也并不少见。

　　对于上述身处毒胶囊事件中的个股，的确是有人欢喜有人愁，股价表现如此，投资者亦然。拿基金来说，青海明胶2011年报显示，有两家基金公司持有该股，其中金鹰中小盘精选持有199.99万股，是青海明胶第九大股东，为去年四季度新进。另外一只基金为光大保德信量化核心，持有青海明胶15.26万股。

　　作为毒胶囊的反面教材，通化金马截至去年四季度共有4只基金买入，除了3只指数型基金外，华夏红利混合基金持有50万股。不过，截至目前，通化金马并未出现急跌走势，加上4只基金持股较少，因此影响不大。

　　从三聚氰氨到瘦肉精，从动车事故到日本核泄露……或是内因或是外因，在一些负面的社会事件之中，每每有白天鹅脱颖而出。

　　2008年9月11日，《东方早报》记者简光洲发表《甘肃14名婴儿疑喝“三鹿”奶粉致肾病》，第一次点出三鹿奶粉的名字，引发巨大舆论跟进和问责风暴；2008年9月13日，卫生部证实，三鹿牌奶粉中含有三聚氰胺；随后质检总局通报全国婴幼儿奶粉三聚氰胺含量抽检结果，除三鹿外，雅士利、伊利、蒙牛、圣元、熊猫、古城、光明等著名品牌也检出三聚氰胺，整个行业面临危机。

　　就是在三聚氰胺事件在社会上引起广泛讨论之时，生产豆浆机的九阳股份在整个事件的酝酿发展过程中稳步攀升，其股价从2008年9月的8元/股左右，至2009年初突破16元，成为三聚氰胺事件当中的受益者。

　　日本核泄漏事件同样值得参考。2011年3月11日，日本福岛发生地震并引发海啸，福岛核电站发生核泄漏事件。事件发生后，立刻引发全社会对核安全的担忧，A股市场上中核科技等核电类股票暴跌。此消彼长，在核电投资是否应该放缓的讨论中，风电股金风科技等出现短线上冲，短短4个交易日从19元/股上涨至23元/股。

　　由以上事件似乎可以总结出，A股市场或许已形成了一条另类的投资路径，由利空找利好，或是寻找替代品。

　　追根究底，“毒胶囊投资学”内在的经济学规律是，在同样的市场容量下，竞争对手的“毒胶囊”，可能反倒成为我的“灵芝草”。

　　“不过，这种另类投资风险很大，不仅不同领域，即便是同一行业、同质化产品，这种替代效应有时也是缺乏事实依据的。”长江证券分析师王存帆表示。　　商报记者 王丹/文 CFP/图