康美三季度库存额猛增6亿被质疑炒作中药材

　　积压还是抄底？

　　中药材价格暴跌，中药龙头企业库存猛增，业内人士认为，低储高抛是正常的市场行为

　　昨日，中药材天地网发布2011年10月中药材市场价格监测报告。10月份，以反映国内中药材价格整体走势的综合200指数收于2264.67点，环比上月大跌5.286%。这是自去年以来下跌幅度最大的一次。

　　而作为龙头企业的康美药业第三季度存货却猛增6亿元，引起市场高度关注。

　　10月中药材价格大幅下跌

　　根据中药材天地网的监测，10月份综合200指数收于2264.67点，环比上月大跌5.286%，指数下行趋势不变，短期内趋势难以反转。从品种价格波动数量来看，10月品种价格波动数量较9月明显减少，价涨品种数量减少，价跌品种和平价品种数量较上月均有所增多。其中，监控的537个品种中，同9月价格比较，10月升价品种40个，占总量约8%；降价品种195个，占总量约36%。

　　而这也是今年以来中药材价格的第二次大跌，也是跌幅最大的一次。今年6月份中药材价格出现近5个月以来的首次月环比下跌的情况，而到了7月份中药材综合200指数收于2706.96点，环比下跌5.01%，出现了自去年以来第一次大跌。从7月下旬开始，综合200指数三个月时间跌了641点，从历史最高点2011年7月25日的2905点跌到10月26日的2264点。

　　“11月份，综指200极有可能冲破2000点大关。”中药材天地网副总经理贾海彬接受羊城晚报记者采访时表示，由于之前的泡沫太大了，再加上新货上市，综指200一下子就守不住了。据他透露，国家正计划年底首次启动大宗中药材战略储备，以防今后中药材价格再有大幅波动。

　　康美库存猛增引关注

　　下半年中药材价格突降，而作为龙头企业的康美药业第三季度存货却猛增6亿元，引起市场高度关注。

　　日前，康美药业公布其第三季度业绩报告。记者看到，截止至2011年6月30日，康美药业的存货为11.4亿元，而到第三季度末，这个数字增加到17.4亿元。也就是说，第三季度康美的存货猛增了约6亿元。

　　东方证券分析师认为，存货增加较多，主要与公司采购较多贵细药材有关，鉴于公司新开河药业目前尚无法实现大量原料供应，存货增加部分可能与公司采购人参作为原材料加工红参有关。

　　值得注意的是，虽然库存猛增6亿元，但今年三季度康美的存货周转率却是3年以来最高的，达到2.06。在2010年和2009年同期的存货周转率仅分别为1.28和1.81。存货周转率高的同时，同期的营业收入和营业成本又分别同比增长85.5%和101.36%。这就意味着康美药业在存货增加的同时，业务量也在增加，但由于中药材流通业务毛利率下降，净利润增速低于收入增速。

　　“康美三季度库存猛增6亿元，也许并非库存积压，相反，康美或许正在复制2009年的模式，逢低吸货。”一位业内人士对羊城晚报记者说，康美库存猛增的时间与中药材价格大跌的时间段正好吻合，当中药材价格处于低位的时候，公司自然就会进行大量囤货，低储高抛是很正常的市场行为。“事实上，中药材价格跌不跌关键还是在于这几个大企业，还有游资。”

　　羊城晚报记者 陆志霖