高新兴2亿15倍溢价拟购亏损公司 称看重长远利益

　　导读：通信企业广东高新兴公司斥资2亿元人民币，拟收购净资产仅为2400多万元的重庆讯美电子有限公司51%股权，收购溢价超过15倍，高新兴为何要出高价收购亏损公司？

　　中广网北京11月30日消息(记者伍承波)据经济之声报道，做通信基站等产品的广东高新兴公司近日公告显示，将斥资2亿元人民币，拟收购重庆讯美电子有限公司51%股权，收购溢价超过15倍。但是高新兴的收购对象讯美电子的净资产仅为2400多万元的，不仅如此，这家公司今年前三季度的净利润亏损达33万多元。高新兴为何要出高价收购亏损公司？

　　按照常理，收购一家公司，最好是以低于实际资产的价格收购，才会有赚头，但是广东高新兴通信股份有限公司，却以高于被收购公司资产15倍的价格，收购了做安全监控产品的重庆讯美电子有限公司51%的股权。更让投资者感到不可思议的是，这家公司今年三季度的净利润还亏损33万多元。对于这样的收购，广东高新兴公司证劵事务工作人员称，他们希望能够向安防等领域拓展，更看重的是长远的利益。

　　广东高新兴：是看重对方公司未来发展的东西，公司这么大的决策团队，而且也是公司的钱嘛，还是很谨慎的。

　　高新兴公司的公告显示，讯美电子是专门从事公共安全防范产品研发制造的企业，公司业务覆盖全国主要金融机构，主要客户为中国人民银行和中国农业银行，尽管看起来很不错，但讯美电子2008～2010年的综合毛利率分别为20%、26%和36%，与同行业的海康威视高达50%的毛利率相差较远。但天相投资顾问公司董事长林义项认为，广东高新兴公司收购的价格，可能包含了账面上没法体现的价值，比如采用收益法，就会比成本法计算高许多。

　　林义项：收购公司的价格，不仅仅是资产的价值，还有其他无形资产或账面上看不出来的价值，比如团队是有价值的，如果这些人不走，他就有价值，很多公司花了很多钱培养出来的团队，包括专利、市场占有，他可能是赔钱，但他市场占有了，他也是有价值的。

　　对于这种以高于净资产15倍的价格收购亏损公司，国务院发展研究中心金融所证劵研究室主任范建军认为，尽管广东高新兴和讯美电子都不是国有企业，不存在国有资产变相流失等问题，两家公司的股权结构也不构成关联交易，但以这么高的溢价收购亏损公司，这样的收购风险比较大。

　　范建军：如果不是国有企业，企业行为无置可否，觉得划算就收购了，这种溢价很正常，关键是看什么企业，如果是国有企业就要打问号了。但一般情况，如果收购亏损公司，溢价15倍确实有些不正常。