一致预期：1月PPI同比上涨0.9%

　　2月7日，《证券市场周刊》发起，新浪财经独家网络发布的“中国宏观经济数据1月一致预期”显示，1月份CPI同比涨幅均值为4.1%，与2011年12月真实值持平；PPI同比涨幅均值0.9%，较上月1.7%的真实值继续显著回落，通胀继续减弱。

　　调查显示，1月份PPI同比增速最高值2.9%，最低值为0.3%，中值为0.9%。

　　中金公司首席经济学家彭文生认为，近期国内钢材价格企稳，国际大宗商品原材料价格下跌势头减缓，1月以来出现回升。1月汇丰PMI预览指数购进价格指数46.9%，较上月终值44.3%回升，但仍低于50%水平，预计PPI环比继续下跌0.2%，跌幅减小(上月下跌0.3%)。由于去年1月PPI环比上涨0.9%，今年1月PPI同比增长率将继续下跌，预计1月同比增长0.5%。

　　中信建投宏观分析师胡艳妮，纽约油价或将继续维持在100 美元/桶左右。煤炭价格在2012 年将不会出现趋势性上涨行情。钢材价格大幅的上涨还有待后期终端需求的真正好转，而低迷的房地产和基建市场并不支持钢材市场迅速走强。PPI 具备环比企稳的基础。

　　国海证券宏观分析师邹路表示，PPI 环比现企稳，可能已接近底部。2011 年12月PPI同比增长1.7%，相比上月回落1个百分点。12 月PPI 环比下降0.3%，但相比上月回升0.4 个百分点，而其主要在于生产资料方面的采掘工业价格指数环比较快回升，加工类和原材料类生产价格指数亦有所回升。从PPI 环比趋势看，PPI 环比已现企稳迹象，虽然我们现在还难以确定PPI 环比是否可能重新回落，但是从PPI 趋势项的环比回落时间看，2008 年PPI 环比回落见底的时间是13 个月，而现在PPI 从顶部回落至目前也已达13 个月。从PPI 同比看，预计仍将继续回落，不过降幅将减小，若环比企稳，则同比增速也将于二季度逐渐迎来回升。

　　她认为，PPI环比趋势企稳，利于工业生产企稳，不过目前可能在于供给面影响，需求面回升还需观察。由于PPI环比与工业增加值及工业企业收入具有强相关性，价格回升往往预示着供需趋于平衡，利于工业生产企稳，并利于工业企业收入改善。但仍需确认的是，价格回升到底是供给影响还是真实需求出现好转，若是后者意义更大，也才能推动价格持续回升。不过目前供给因素可能更大，即在于原材料库存去库存逐渐结束带来价格企稳，而需求面因素还需继续观察。

　　参与本次调查的机构包括瑞银证券、申银万国、中信证券(600030.SH)、招商证券(600999.SH)、交通银行(601328.SH/3328.HK)、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中信证券(600030.SH)、光大证券(601788.SH)、国金证券(600109.SH)、国泰君安等。