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一致预期:1月PPI同比上涨0.9%

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-08 17:40 来源: 证券市场周刊

  2月7日,《证券市场周刊》发起,新浪财经独家网络发布的“中国宏观经济数据1月一致预期”显示,1月份CPI同比涨幅均值为4.1%,与2011年12月真实值持平;PPI同比涨幅均值0.9%,较上月1.7%的真实值继续显著回落,通胀继续减弱。

  调查显示,1月份PPI同比增速最高值2.9%,最低值为0.3%,中值为0.9%。

  中金公司首席经济学家彭文生认为,近期国内钢材价格企稳,国际大宗商品原材料价格下跌势头减缓,1月以来出现回升。1月汇丰PMI预览指数购进价格指数46.9%,较上月终值44.3%回升,但仍低于50%水平,预计PPI环比继续下跌0.2%,跌幅减小(上月下跌0.3%)。由于去年1月PPI环比上涨0.9%,今年1月PPI同比增长率将继续下跌,预计1月同比增长0.5%。

  中信建投宏观分析师胡艳妮,纽约油价或将继续维持在100 美元/桶左右。煤炭价格在2012 年将不会出现趋势性上涨行情。钢材价格大幅的上涨还有待后期终端需求的真正好转,而低迷的房地产和基建市场并不支持钢材市场迅速走强。PPI 具备环比企稳的基础。

  国海证券宏观分析师邹路表示,PPI 环比现企稳,可能已接近底部。2011 年12月PPI同比增长1.7%,相比上月回落1个百分点。12 月PPI 环比下降0.3%,但相比上月回升0.4 个百分点,而其主要在于生产资料方面的采掘工业价格指数环比较快回升,加工类和原材料类生产价格指数亦有所回升。从PPI 环比趋势看,PPI 环比已现企稳迹象,虽然我们现在还难以确定PPI 环比是否可能重新回落,但是从PPI 趋势项的环比回落时间看,2008 年PPI 环比回落见底的时间是13 个月,而现在PPI 从顶部回落至目前也已达13 个月。从PPI 同比看,预计仍将继续回落,不过降幅将减小,若环比企稳,则同比增速也将于二季度逐渐迎来回升。

  她认为,PPI环比趋势企稳,利于工业生产企稳,不过目前可能在于供给面影响,需求面回升还需观察。由于PPI环比与工业增加值及工业企业收入具有强相关性,价格回升往往预示着供需趋于平衡,利于工业生产企稳,并利于工业企业收入改善。但仍需确认的是,价格回升到底是供给影响还是真实需求出现好转,若是后者意义更大,也才能推动价格持续回升。不过目前供给因素可能更大,即在于原材料库存去库存逐渐结束带来价格企稳,而需求面因素还需继续观察。

  参与本次调查的机构包括瑞银证券、申银万国、中信证券(600030.SH)、招商证券(600999.SH)、交通银行(601328.SH/3328.HK)、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中信证券(600030.SH)、光大证券(601788.SH)、国金证券(600109.SH)、国泰君安等。

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