加加食品：产品畅销 加快募投项目建设

　　4月11日晚，加加食品（002650，SZ）公布2011年年报。报告显示，公司全年实现营业收入16.83亿元，同比增长22.33%；完成净利润1.58亿元，同比增长21.44%。公司业绩增长良好，财务数据显示公司产品下游需求旺盛。

　　“公司目前没有催促经销商打款，各类产品产销两旺”，加加食品营销公司副总经理张艳红女士称。

　　财报显示，2011年，加加食品经营活动产生的现金流量净额为1.13亿元，同比增长37.28%，超过21.44%的归属于上市公司股东净利润增速；应收账款周转率为156.85%，比上年同期上升22.66%。与此同时，公司销量明显上升，而库存下降。

　　“这说明公司产品销售良好，财务状况健康。加加食品采用的是先打款后发货的销售策略，因此应收帐款周转率高；而产品上升，库存减少，则说明公司目前市场销售良好，目前需要提升的主要是产能的问题。”方正证券行业研究员陈光尧解释道。

　　“为了解决产能限制的问题，我们正按程序推进募投项目，进展顺利。”加加食品董事长杨振介绍说。

　　加加食品于2012年1月在深交所上市，募集资金投向于年产20万吨优质酱油和年产1万吨优质茶籽油两大项目。

　　数据显示，2009年，国内调味品总产量即已超过1000万吨，2003年至2010年，全国规模以上调味品、发酵制品制造企业主营业务收入年复合平均增长率达到21.85%；2001年至2010年，我国植物油行业企业主营业务收入年复合平均增长率达到24.36%。

　　“加加食品未来的两大主要战略是坚定实施‘淡酱油’战略，‘再造一个中国酱油市场’，同时，努力推进‘茶籽油’战略”，公司董事长杨振郑重地说，“淡酱油更安全、更营养、更美味、更健康，更符合现代人们对食品消费的真实追求。”

　　杨振透露，加加面条鲜淡酱油在湖南推出不到2年，在全国这个最典型的浓酱油市场迅速形成60多万件销量，就是一个很好的市场实践。

　　“湖南市场的经验将会在全国推广，淡酱油战略必将获得全国市场的成功。”杨振胸有成竹地表示，市场实践表明，任何一个伟大的战略都源自于伟大的战术，当战术在局部市场获得巨大的成功以后，便可以迅速上升到战略层面，全局推进。

　　产品毛利率提升 拟10转2派6

　　“面条鲜酱油、儿童酱油及优质茶籽油等高端产品投入市场，提升了公司毛利率。”加加食品董秘戴自良表示。

　　日前，加加食品公布的2011年年报显示，公司拟向全体股东推出每10股转增2股派现金6元的红利分配计划。

　　年报还显示，尽管2011年原材料价格和人工成本出现上涨，加加食品两大类核心产品酱油和食用植物油，仍实现营业收入和毛利润率的双双提升。其中，酱油类产品实现营业收入8.26亿元，同比增长15.54%；毛利率33.76%，同比增长1.26%。食用植物油实现营业收入6.72亿元，同比增长36.05%；毛利率12.89%，同比增长0.53%。“酱油和茶籽油是公司两大核心产品，市场认知度高，公司通过优化产品结构，提升渠道层级和调整终端价格等手段，维持产品的较高毛利水平”，戴自良介绍，“考虑到募投项目产能扩张后的市场消化，公司提前做了人力资源和渠道建设上的布局，导致2011年营销费用、人力资源成本上升，要不然，公司净利润增长会更高。”

　　加加食品的高毛利得到了市场的认可。年报显示，尽管2011年下半年，加加食品在郑州的子公司加加味业有限公司新投产3万吨产能，但因销售增长以及高端产品延长工艺周期，仍无法满足需要。

　　年报称，2011年，加加食品在继续加强深化二、三线城市及县乡村镇市场销售渗透的同时，加大了公司产品在一线城市大型卖场、苏果超市、餐饮酒店的销售力度。 杨琛