5月份CPI创34个月新高

　　本报记者 袁伟华

　　5月居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，虽然没有超出此前的预期，但这一涨幅已经创下了34个月以来的新高。而另一方面，多项数据表明，经济增速已经开始出现下滑。高通胀与低增长的格局给当前及今后的政策走向提出了新的要求。

　　经济走势疑问之一 通胀是否已达顶点？

　　■5月通胀压力继续加大

　　5月份经济数据的发布因端午节假期推后两天，仅仅这两天时间，已经让市场人士焦急难耐。因为根据此前的市场预期，5月份CPI增幅有可能创下新高，这意味着国内通胀形势正在持续恶化。而在通胀的大背景之下，财政和货币政策都将采取一定的应对措施。在进一步紧缩的政策之下，实体经济和金融市场都将承受巨大的压力。

　　国家统计局14日公布的数据显示，5月份，居民消费价格同比上涨5.5%，这一数据与此前一些机构预测的一致，一定程度上并没有超出市场的预期。但纵向比较，5.5%的涨幅已经创下了2008年8月以来34个月的新高。这意味着，国内通胀压力仍在进一步加大。

　　■一万元存一年亏225元？

　　“这也就是说，老百姓把钱存在银行里，负利率更加严重了。”精于理财的石家庄市民张先生给记者算了一笔账，CPI涨5.5%，而现在一年定期利率3.25%，这意味着储户一万块钱存一年，就要亏225元。

　　而接受记者采访时，市民刘女士坦言，自己对物价上涨的感受，要远高于统计局统计的数字。“拿猪肉来说，短短一个月时间上涨了多少，肯定超过5%吧。”

　　■物价上涨主要因食品价格推动

　　事实上，国家统计局新闻发言人表示，从CPI结构来看，5月份食品价格上涨是11.7%，影响CPI上涨是3.5个百分点，占CPI同比涨幅的63.6%，非食品价格上涨对CPI的影响是34.6%。

　　在食品价格中，5月份主要是生猪和鲜蛋涨幅比较大，5月份生猪同比价格上涨了40.4%，对CPI的贡献将近20%，蔬菜价格在5月份由于正是南北蔬菜供应旺季，所以全月价格是回落的，回落了7.1%，但是由于5月份大部分地区受旱灾和一部分地区受涝灾的影响，蔬菜价格在5月下旬出现了较快上涨，下旬价格比中旬涨了百分之十几左右。

　　■旱涝不会对物价有较大影响

　　既然食品价格上涨成为推涨CPI的主要因素，那么南方部分粮食主产区由旱转涝的连续灾情会否影响未来物价走势呢？

　　统计局新闻发言人盛来运表示，5月份给经济运行增加困难的一个重要因素就是华中地区部分省市遭遇罕见的旱灾，6月份又急转成涝灾，给这些地区人民的生命财产造成很大影响，给农业生产也不可避免的带来影响。

　　但是对粮食生产的影响，还需要进行系统的评估，因为旱灾发生的时候，尤其是在湖北、湖南、江西这些地方来讲，我们国家夏粮生产基本上是已进入收获季节。所以这次旱灾对夏粮的影响比较小的。影响比较大的湖南、江西等产区的早稻，在国家粮食构成中所占的比重比较低，去年全国早稻产量不到630亿斤，在全国总产量的比重不到6%，而对涝灾影响则还要全面评估。

　　盛来运表示，尽管旱涝灾害会对粮食生产带来一定的影响，但是影响程度要小于预期。再加上这几年国家一直非常重视农业综合生产能力的建设，重视农业的投入，所以现在粮食的综合生产能力基本上稳定在一万亿斤以上。所以，虽然灾害带来影响，但是影响不大，再加上我们粮食生产连续7年的丰收，储备充足，所以对物价也不会产生很大的影响。

　　经济走势疑问之二 何时选择加息手段？

　　■新增贷款创30个月新低

　　央行13日公布的数据显示，5月份，人民币贷款增加5516亿元，同比少增1005亿元。这一数值明显低于市场此前的预期，WIND统计的16家主流机构的预测均值为6146亿元。当月的货币供应增速也明显放缓。5月末，M2同比增长15.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点。这一数据也低于WIND统计的机构预测均值15.6%。

　　分析人士认为，新增贷款明显回落主要是受信贷管控持续较严、准备金率连续上调的累积影响以及差别准备金率动态调整措施的约束。

　　■6月仍有一次加息？

　　在11日召开的第五届中国经济增长与周期论坛上，中国社科院学部委员张卓元等专家表示，2011年稳定物价总水平是作为宏观调控首要任务，预计今年全年CPI涨幅约在5%左右，而受到翘尾因素影响，6月份CPI涨幅可能突破6%。此前市场普遍预期，上周末央行将会加息，但最终没有等来加息的消息。连同端午在内，这已经是第二次加息落空。持续高涨的物价水平再次将加息推上前台，何时选择加息成为人们最为关注的问题。

　　山西证券宏观研究员伊磊表示，由于五六月份CPI仍将维持高位，加息可能性仍较大，维持6月份加息一次的判断。而就在昨日下午，央行年内第六次提高存款准备金率至历史新高。

　　经济走势疑问之三

　　保障房引领房地产开发投资增长？

　　尽管楼市调控政策仍未见松动，且一线城市房价已经开始出现涨幅下降的势头，但从统计数据上来看，全国房地产投资开发仍保持快速增长势头。

　　1-5月份，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290亿元，增长37.8%。

　　但从房地产开发资金构成上看，已经出现一些另类迹象，数据显示，1-5月份，房地产开发企业本年资金来源32340亿元，同比增长18.5%。其中，国内贷款5803亿元，增长4.6%；利用外资266亿元，增长57.3%；自筹资金 12486亿元，增长30.9%；其他资金13785亿元，增长14.6%。在其他资金中，定金及预收款8259亿元，增长23.3%；个人按揭贷款3443亿元，下降8%。

　　尽管全国商品房销售面积的数据仍比较乐观，但个人按揭贷款的下降已经从信贷资金方面获得了印证。而这对未来房地产市场的影响，尤其是商品房市场的影响可能难以预估。

　　对于房地产开发企业来说，在银行贷款日益收紧的情况下，开发保障房项目不仅可以获得贷款和土地的优先条件，还可以规避政策的限制，与“因为限购而卖不出商品房”相比，参与保障房建设，对房企来说或许是一次开发的好机会。

　　采访中，业内人士分析认为，保障房的投资将带动新增建设项目，但是目前年内1000万套保障房建设目标能否如期完成还是未知数，而且保障房建设的瓶颈问题如土地供应、资金来源等都存在变数，因此能否完全带动整个房地产投资保持高速增长还需观望。

　　经济走势疑问之四

　　指标下滑是否标志经济形势值得担忧？

　　5月份，规模以上工业增加值同比增长13.3%，比4月份回落0.1个百分点。

　　而5月份中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%，环比回落0.9个百分点。该指数继续保持在50%以上，但从走势上看，今年以来除3月份短暂回升以外，持续小幅回落，显示出经济增速呈平稳回落态势。

　　最近几个交易日内，国内B股市场出现连续暴跌，除了国际板即将推出的因素之外，市场人士进一步分析称，资金对中国经济通缩的担忧可能提前反映在了B股市场上。

　　对于这一担忧，统计局表示，从5月份主要指标情况来看，尽管部分指标出现了回落，但是国民经济总体上仍然运行在一个平稳较快增长的区间，继续向着宏观调控预期方向发展。

　　“当然，我们也确实需要注意观察一些其他问题。”他表示，5月份，从国际角度来看，特别是发达经济体复苏比预期的差，我们面临着外需的压力比较大。从国内角度来讲，物价上涨压力也比较大，再加上一些自然灾害的影响。在这种情况下，还要坚持宏观调控政策，坚持发展方式转变，更要利用现在的一些机遇期，加快结构调整，加快发展方式转变，确保宏观经济稳定健康和持续发展。

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　　央行20日起上调存款准备金率0.5%

　　本报讯(记者武岩生)中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第六次上调存款准备金率，也是去年以来第12次上调，这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。而自去年10月以来，央行并已连续四次加息。

　　纵观14日公布的CPI同比增速虽创年内新高，但完全符合预期，市场对短期政策加码的担忧有所减弱，股指也有所冲高。但此时调整存款准备金率略超预期，分析人士称，这可能打击股市人气，原因是持续收缩市场资金不仅体现了官方紧缩货币政策的态度，同时也可能引发中小企业生存压力加大的担忧，这可能会进一步拖累实体经济。

　　

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