央行年内第三次发布停发央票公告 业内认为缓解了流动性紧张的现状——

　　停发央票 释放加息信号

　　上周四，央行年内第三次发布停发央票公告。

　　分析人士认为，央行此举既是缓解当下流动性紧张的现状，又是加息的前兆。

　　缓解短期流动性紧张

　　23日央行暂停央票发行，即定期每周四发行的3月期央票停发。

　　与此同时，本周公开市场到期资金为830亿，而周二仅发行10亿元1年期央票，也就是说，上周基本实现资金净投放。

　　据悉，上周三，银行间市场资金面回购利率继续攀升，其中隔夜和7天回购利率平均水平又分别较前日上涨了33个和53个基点，分别达到7.46%和8.81%的水平，盘中最高曾触及9%和9.5%的高位。

　　而这一局面已接近年初时的资金情况，态势愈发紧张。

　　一位外资银行资金部人士也表示，现在市场流动性太紧张了，机构基本上没有拿票需求，即使央行继续发行央票，量也不会很大，发行的意义已不大。

　　另有银行人士表示，本月另外两个因素亦在一定程度上推高资金面的紧张情况。  

　　“一是年中考核，大家都抓贷存比，不愿意拆钱出去；二是贷存比日均考核，原来放在理财产品上的很大部分同业存款要拿回来，导致要补缴存款准备金。”某股份银行计财部负责人表示。

　　进一步释放加息信号

　　除了流动性紧张的原因外，央行暂停发行央票被市场认为是加息预期加重的信号。

　　先停发年票，再加息，似乎是央行惯用的手段。央行官方网站信息显示，这是央行年内第三次发布停发央票公告。今年1月17日和24日，央行曾连续两次暂停央票发行。此前央行1月14日宣布在20日上调存款准备金率。当时的情况也是资金面紧张。几天后，央行宣布于2月9日加息。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷就认为，结合周二央票利率上浮近10个基点，此次暂停进一步释放了加息信号。

　　另外也有业内人士表示，该期央票停发显示央行无意让央票收益率持续上升，似乎不太契合加息前后央票收益率持续上升调整的规律，央行加息时点有可能延至7月份，近期升息的预期有所弱化。

　　而招商首席金融分析师罗毅则认为，选择在这个时机暂停央票发行是因为现在市场流动性太紧了。“是有史以来最紧的时候，暂停央票发行可以看做是一个信号：紧缩的力度不会加码，流动性会逐步改善。”他认为这种暂停应该会持续一段时间，待到银行间市场利率有所松动。文/记者 杨予诺

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　　银行发行滚动投资系列理财产品

　　本报讯(记者 杨予诺)央票发行暂停，再现银行间市场资金的紧缺程度。而随着资金面的不断紧缩，银行通过理财产品获得资金，已经成为其资金来源最重要的一部分。

　　上周(2011年6月16日-2011年6月22日)理财产品发行数量大增，共有318只产品发行，相比前一周增加63只，相比5月底之前一周理财产品发行308只的数量再创新高。

　　为长期缓解资金压力，银行开始发行滚动投资系列的理财产品，产品到期后，投资者无需办理续期手续，即可将投资自动滚入下期产品。

　　例如深圳发展银行发行的聚汇宝B计划1001号1号美元滚动理财产品和2号港币滚动理财产品，期限为1个月，每3个月为一个周期，到期后自动滚入下期投资，保本固定收益。中行发行的人民币、欧元、澳元等系列自动滚续产品投资原理一样，银行能有效利用资金，投资者可以避免资金闲置。

　　

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