上证指数日K线图

　　焦点访谈

　　胡兴：由于此前比较一致的政策判断是年内再加一到两次息，所以这次加息从政策对市场的影响上来说，等于是“一只靴子落地”，吹响了多头的集结号，如果年内再有第二次加息，那就是多头的冲锋号了。因为随着各项紧缩政策的不断出台，其叠加效应会逐渐显现，政策紧缩的空间也会变小。越往后，政策调控的力度会越小，越有利于多头的进攻。

　　主持人：羊城晚报记者 韩平

　　嘉宾：泰达宏利基金公司国际投资部副总监 胡兴

　　国泰基金事件驱动基金拟任基金经理 王航

　　信诚基金信诚新机遇拟任基金经理 刘浩

　　羊城晚报：本周央行在市场不断猜测紧缩政策即将转向的情况下提出对称加息，而统计局今天即将公布的CPI数据也被不少机构预测有望创出新高。不过，从A股走势上看，市场对这些消息似乎并未产生恐惧，很多评论认为6月，最多到7月，CPI就是年内高点，本次加息后，年内最多再加一次息。现在投资者最关心的问题是，此波反弹涨幅不小，如果CPI持续高位运行，再次加息之类的紧缩政策预期是否会令这一波的反弹夭折？

　　积极布局的宝贵时机

　　王航：这次加息有一点出乎意料的是，之前大家都判断为了减轻企业负担以及地方政府负债过高的问题，很有可能会非对称加息，即只加存款利息，不加贷款利率，但结果央行仍然选择对称加息。这对银行来说应该没有什么不利的影响，但是对房地产等对贷款需求量很大的行业来说就比较负面。我认为，周六公布的6月份的CPI数据仍会较高，7月份有望见顶，因此年内再加息一次的可能性还是非常大的。在资金紧张、融资需求不减的情况下，哪怕政策开始转向，开始选择非对称加息，投资者也会担心是因为实体经济的表现不好，政策才被迫转向的。所以下半年我的判断A股不会出现趋势明显的走势，还是一个振荡市。

　　刘浩：我判断此次加息对市场冲击不大，不排除“利空出尽”市场应声上涨的可能。即使市场受此消息影响出现短期的波动和下调，也不必过于忧虑。若将眼光放至中长期，近期的振荡将确认底部，正是积极布局的宝贵时机。

　　中报行情非常值得关注

　　羊城晚报：本次反弹，以中证500为代表的中小盘个股成为涨幅最大的一个板块，也带动了新股、次新股的强劲炒作，那么下半年是否意味着这一板块拥有更多的机会呢？

　　胡兴：中小盘股中，包括去年以来大量上市的次新股中，有将近30%的个股是比较优秀的，其反弹会有较强的延续性。但是，大多数中小盘个股的估值还是偏高。投资者在选择中小盘个股时，要注意几个方面：一个是要选破发的，破得越多越好；第二个是预期年化市盈率不要超过30倍；第三要选业绩大幅预增的，这样可以配合市场对中报的炒作获取更多的超额收益。

　　刘浩：沪深两市首份半年报即将亮相，而7月将有285家上市公司公布中报。在政策面基本平静之下，中报行情非常值得关注，它有望提示投资者下一轮潜在热点，投资者除了看重短期业绩超预期增长公司的投资机会外，中长期受益行业中的优秀公司更值得关注。我认为投资者应根据中报涌现出来的主题热点，选择直接受益、当期受益以及长期受益的“三益”行业进行重点配置。如受益于保障房建设，水泥股、建材股以及参与这一建设的房地产公司都可以理解为是相关的“三益股”。

　　王航：中小盘个股前期跌幅最大，所以反弹要求也最强烈。不过，由于业绩普通低于市场预期，这种反弹整体的持续性不会很好。由于下半年中小盘新股的发行速度不减，大小非解禁的数量相对较大，加上任何板块在一个市场里最终会向均值回归，所以我不太看好这一板块。下半年我更看好中大盘的业绩持续稳定的个股，不但估值有安全性，一旦政策反转，中大盘中的主流周期股是最先受益的。