欧盟最新公布的银行压力测试结果显示，在未能通过测试的8家银行中，西班牙就占了5家。由于银行业往往是金融危机的病灶地带，西班牙银行暴露出的巨大风险不能不让市场高度紧张起来。而一个主流性判断是，在目前欧盟成员国中，拥有最大规模坏账和呆账的西班牙银行业很可能成为西班牙主权债务危机的引爆点，而房地产泡沫的破裂则是西班牙银行深陷困境的主因。

　　法国兴业银行出具的一份研究报告称，西班牙是全欧洲房地产发展最快的国家之一，人均贷款数字在全欧洲最高。

　　过去十年间，西班牙的地价上涨了5倍，仅2007年一年就有大约80万套新房子竣工，当年的建造业占西班牙国内生产总值(GDP)的12%，是英国和法国的一倍。在2008年顶峰时期，西班牙房价比2000年上涨了2.4倍，而同期爱尔兰房价仅上涨一倍。但是，随着金融危机的爆发，大量移民开始迁移回国，昔日度假的欧洲人也因为腰包的收缩停止了买房，同时西班牙国内失业人数不断增加，民众收入减少，购房需求受到极大抑制。10年的西班牙房市泡沫迅速破灭。

　　资料显示，与高峰时期相比，西班牙房价已回落了12.8%。西班牙对外银行认为，国内房价至少还要下降30%到40%甚至更多。房价下降的背后无疑是房地产开发商资金链条的进一步崩裂和其还贷能力的日渐式微。

　　此外，大量的空置房屋和闲置土地也成为西班牙房地产市场的“定时炸弹”。据西班牙政府估计，卖掉国内在房产热潮期间修建的所有未售出房屋至少需要3年，这要比美国楼市供应过剩最严重时期预计消化新供给所需时间的两倍还长。在西班牙全国已获批开发但仍未开发的土地上，未来足以建造75.8万套房子，而只有在这些土地存量被市场消化掉之后，西班牙房地产市场才能看到真正的转机和希望。

　　作为房地产行业的一个连体，西班牙银行所生产的呆账和坏账正日渐堆积。资料显示，目前西班牙所有银行贷款中对开发商、建筑商和买房者的贷款相当于西班牙GDP的105%，占到了西班牙私人部门贷款的60.3%。而据西班牙央行发布的数据，西班牙国内银行投入到房地产的5800亿美元资金中，有2400亿美元存在问题。受此影响，今年以来，西班牙各大金融机构不良贷款率连续数月扩大，并达到15年来的最高水平。

　　需要注意的是，虽然西班牙金融市场上没有美国那样的次贷产品，但事实上许多贷款都符合次贷的标准：信用记录较差、可能有过拖欠还款的记录、申请的贷款大于房产价格的80%、每月还贷支出占收入的40%以上等。特别是随着未来房价的继续下跌以及越来越多的房地产企业破产，私人部门的偿债能力还将受到进一步削弱，银行的资产负债表会变得更加难看。

　　按照穆迪发布的评级报告所示，由于西班牙将面临宏观经济环境困难、资产质量持续恶化的局面，而且政府财政紧缩政策将给银行业的盈利能力、资本化及从市场中获得融资的能力造成负面影响，因此西班牙政府试图通过银行本身的改革以锻造银行业的自我抗风险能力，这些改革主要有推动资产整合、提高资产透明度、加快商业化转型、实施银行国有化等。

　　但是，由于西班牙银行业总资产达3.5万亿欧元，比爱尔兰、希腊和葡萄牙三国银行业总资产之和还要高出近1万亿欧元，因此，穆迪认为，西班牙银行需要融资170亿欧元~890亿欧元资金才能渡过难关。而瑞士银行预计，西班牙银行业可能需要的援助金额在200亿欧元~1200亿欧元之间。如此庞大的融资需求在市场和政府都无法满足的前提下，一种可能的趋势是西班牙银行步上世纪90年代初日本“僵尸银行”的后尘，即为了掩盖损失而继续持有问题资产，而另一种可能是西班牙银行走上债务重组和剥离呆账坏账之路，甚至最终成立有毒资产银行。

　　(作者系广东技术师范学院天河学院经济学教授)