上半年新增外备2749亿美元 增持美债成无奈之举

　　导读：上半年新增新增外汇储备2749亿美元，来势汹汹的外汇冲击着宏观调控，也给央行带来了巨大的投资难题：究竟该不该增持美国国债？

　　中广网北京8月16日消息 (记者 何京玉) 据经济之声报道，2749亿美元！国家外汇管理局今天(16日)公布的上半年新增外汇储备数据让中国未来的宏观经济走势变得更加复杂。2749亿美元的外汇对中国来说，到底是福是祸？除了投资美国国债，还有没有更好的投资渠道？

　　2749亿美元太多了

　　2749亿美元，这是国家外汇管理局发布的今年上半年新增外汇储备的总额。

　　这个数字到底意味着什么？我们可以粗略地计算一下。由于外汇储备增加之后，央行不得不在国内发行同等数额的人民币实现国际收支平衡，这就是所谓的外汇占款。以人民币兑美元6.4的汇率计算，2749亿美元意味着上半年央行被动净投放了1.7万亿元人民币。

　　交通银行首席经济学家连平(微博)认为不但看增量，还要看存量。这样增长下去，今年年底可能又要超出原来的预料。

　　连平：从利差、汇差和资产收益差这三个方面来看，未来短期资本持续流入的压力依然不小，预计2011年外汇储备有可能达到3.5万亿美元左右，去年我们说今年至少3.2万亿以上，结果今年上半年就已经达到3.2万亿。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲坦率地承认，这个2749亿美元，对我们来说太多了。

　　谭雅玲：在一个从数据的角度看，并不是我们期待的结果。因为我们现在纠结的就是增长的幅度太快了。数量太多了，所以我们并不希望外汇储备增长的这么快。

　　可是这个2749亿美元绝不会无中生有，连平认为，虽然经过宏观调控，资产泡沫基本得到控制，但吸引热钱流入的诱因却越来越多，尤其是实际市场利率，远远高出了基本利率。

　　连平：信贷不能满足的这部分资金，一方面由影子银行加以解决。另一方面由于市场的利率整体水平比较高，不仅是存贷基准利率比较高，市场的实际利率上浮比例也比较高，毫无疑问，资金的收益率在中国境内是比较高的，必定会促使资本流入。

　　无奈之举？

　　把新增外汇储备简单归结为热钱也许并不恰当，但面对增速不减的外汇储备。市场的质疑声越来越多，这些外汇究竟该用于投资什么？除了已经被标普调低评级的美国国债，还有其它更好的选择吗？

　　2749亿美元，这汹汹而来的外汇储备同时增加了央行的投资难度，据美国财政部公布的数据，尽管一些国家因为担心美国国债风险进行减持，但6月份中国央行还是增持57亿美元，使中国持有的美国国债达到了1.166万亿美元。这一数据引发了网友热议，标准普尔已经下调了美债级别，我们是不是应当减持而不是增持？

　　谭雅玲虽然赞成外汇储备的投资结构应当进行调整，实现投资多元化和风险分散化，但她又表示现阶段投资美国国债真的是无奈之举。

　　谭雅玲：但是美国的利率水平，相对来说还在上升。而且它的国债的购买率还是非常旺盛的，在一个这种情况的出现还是和美元的市场份额和它所占的比例有很大的关系，而最重要的还是跟美元霸权的货币制度有更紧密的联系。

　　建设银行研究部研究员赵庆明(微博)则用反证法请记者自己看，除了美国国债，究竟还可以投资什么？

　　赵庆明：尤其是一些已经出现债务危机的国家，它的债务风险还是很大的，即使，德国的国债风险是很小的，但德国的国债规模应当是很小的，他也无法容纳我们这么多的外汇储备，因此只要是我们的外汇储备增长，我们就很难避免买美债。

　　2749亿美元的新增外汇储备，这让你欢喜让你忧的外汇储备，今后很有可能还会继续高速增加，因为没有更好的选择，我们也许只能被迫增持美国国债。弱势和贬值的美元，却一点点侵蚀着这笔投资的账面价值。也许，打破美元作为唯一国际储备货币的格局将是解决这一问题的出路，但在现有的国际货币体系内，实现这一点真的很难。