外储4.7亿欧元跟随巴菲特 持慕尼黑再保险逾3%股权

　　本报记者 胡金华 上海报道

　　 全球最大的再保险机构被中国外汇储备看中！

　　 8月11日，有海外媒体报道，德国慕尼黑再保险公司(下称“慕再”)在一份监管文件中宣布，8月5日，中国外汇管理局（下称外管局）将对该公司的持股比例提高到3.04%，略微超过需要申报的3%上限，公司按规定进行对外披露。尽管慕再并未在这份文件中提及外管局具体投资了多少金额，不过以8月5日慕再在德国交易所86.76欧元的收盘价计算，外管局此次投资的净值约为4.73亿欧元，约合人民币超过50亿元。

　　 这使得中国外汇储备投资海外保险机构首次浮出水面。本报记者了解到，外管局投资慕再的时间点也未被外界所知，是否是想通过这宗交易实施战略投资目标也尚未可知，但有欧洲媒体猜测中国外汇很可能是追随美国股神沃伦·巴菲特的纯粹投资行为。

　　 记者也从相关渠道获悉，早在2010年1月，巴菲特就看好慕再，而且在一年半的时间内将持有慕再的比例由去年初的3%提高到目前的10%以上，成为该公司的最大单一股东，而且在去年，巴菲特由于投资世界第二大再保险公司瑞士再保险集团，在一年内净赚5亿美元，获益不菲。

　　外储“紧随”巴菲特

　　 是巧合还是必然，当巴菲特看中世界再保险巨头时，中国的外汇储备也悄然紧随巴菲特开始进行多元化投资了。

　　 “外管局此次的投资行为可以说是做得相当隐秘，如果不是慕再自身披露相关投资信息，可能外界也不会知道这项交易，而且可以肯定的是，外管局可能在去年的时候就已经开始投资慕再了，不可能一下子就持有慕再超过3%的股权，作为世界上最大的再保险公司，慕再一直以稳健的经营著称，而且在全球密布经营网络，中国的外汇储备以保值增值为目标，诸如慕再这类公司，是值得投资的。”8月15日，一位研究中国外汇储备投资路径的分析人士接受本报采访时分析称。

　　 不过，记者也了解到，因为一直秉持“安全性、流动性”的投资原则，之前外管局将储备资产绝大部分投资于固定收益领域，极少有股权投资，在固定收益方面，仅持有的美国国债一项就占到了外储总额的三分之一。前述人士也指出，由于欧债危机和美债危机相继出现并且愈演愈烈，海外固定收益类产品并非绝对安全，中国外汇储备损失的概率正在加大，适当地进行一些股权投资未尝不可，而且看到巴菲特持有慕再的比例都超过了10%，应该可以保证这项投资在长期是能够获得可观的收益的。

　　 早在2010年1月，巴菲特就通过伯克希尔哈撒韦、国民保险公司、OBH公司三家公司投资慕再，持有超过3%的股权，到去年10月，则持有的具有投票权的股票已经达到了10.24%，超出了投资者必须披露的所持股份数量的上限。

　　 “相比巴菲特，外管局的每一笔投资显然要谨慎以及经过多重审批，投资流程要慢于巴菲特，不过跟随巴菲特的脚步，中国的外汇储备至少不会承受大起大落的投资风险。”8月16日，建银国际香港分析师梁玉冰（化名）告诉本报记者。

　　 记者了解到，在2008年全球金融危机爆发时，巴菲特向瑞再注入30亿美元资本，帮助瑞再填补金融危机导致的资产减计缺口，而在去年9月13日，瑞再CFO乔治-奎恩亲自透露，在2011年3月将使用35亿美元用于股票回购和拍戏，是其将公司过剩资本回报给股东计划的一部分，仅仅一年多时间，巴菲特就用30亿美元获得5亿美元的收益，收益率达到16.7%。

　　投资慕再前景如何

　　 尽管外管局投资慕再的行为被外界视作多元化投资的一个重要标志，不过在保险业界看来，世界最大的再保险集团的投资盈利前景如何，业内的观点却并不一致。

　　 8月17日，本报从慕再官方网站上看到，慕再对于未来的业务展望前景以及发展目标都指向了中国，其特别提到中国庞大的人口所带来的保险商机，同时中国面临的老龄化危机给其特别推出的长期护理保险等商品带来销售机会。

　　 “中国56家寿险和健康险公司，80%都是慕再的客户，其今年仅中国大陆地区人寿险再保费收入已超过8亿元人民币。”这是慕再寿险再保险部门董事Joachim Wenning在2010年11月接受国内媒体采访时透露的数据。而本报记者在中国保监会网站查阅外资财险公司的保费数据时发现，包括慕再和瑞再等全球再保险巨头的保费数据则并未在公布之列。

　　 “在慕再看来，中国的保险业机会显然并不仅仅局限于寿险和财险的再保险业务，它们很可能更看重在中国的直保业务，即使再保险，慕再去年的保费收入就超过很多在中国已经经营了多年的外资独资财险公司。”8月17日，上海一家外资产险公司负责人指出。

　　 亚洲市场已成为慕再长期发展战略的重点，而本报获悉，慕再总部还将其亚洲区寿险再保险业务的管理从德国慕尼黑转移到亚洲。

　　 与此同时，根据慕再的一季报显示，受日本、新西兰地震影响，慕尼黑再保险公司今年一季度曾亏损近10亿欧元，但是在二季度就扭亏为盈，实现利润7.36亿欧元，预计全年利润额约9亿欧元。慕再在2010年取得了204亿欧元的保费，超过2000亿元人民币，同比增长率达到11.4%。慕再高层也表示，其一直努力减少利润的波动幅度，并认为该公司股价在最近几年动荡的金融市场中保持了相对稳定。

　　 不过就在慕再发布了外管局投资该公司超过3%股权之后，由于受将近一周的全球股市暴跌的影响，截止到8月17日，慕再的股价已经从此前8月5日的86.76欧元跌到81.37欧元，下跌超过5欧元。

　　 “短期的股市波动并不会影响慕再股价的长期投资价值，相信随着在亚太地区再保险业务的强劲发展，慕再的盈利水平和派息能力都会稳定，外管局的投资能够获得可观的长期收益。”8月18日，一位外汇市场人士乐观地分析。