财政部力挺铁道部企业债 利息收入企业所得税减半

　　据招商证券统计，截至目前，铁道部已发行但尚未到期的债务融资工具总计5750亿元

　　【财新网】(记者 邢昀)财政部、国家税务总局于10月10日联合下发通知，对企业持有2011-2013年发行的中国铁路建设债券取得的利息收入，减半征收企业所得税。此外，铁道部今年首期额度为200亿元的铁路建设债券，发行一再推迟后，最终将于10月12日招标。

　　兴业银行(微博)首席经济学家鲁政委(微博)分析表示，财政部或意在为铁道部企业债发行保驾护航。此次发行的200亿规模的“中国铁路建设债券”，本于9月26日发行，但一再遭遇推迟。

　　由于铁道部背负巨额债务，此前数次债券发行遇冷。7月21日，铁道部招标发行200亿元短期融资券，出现罕见流标，实际中标量仅有187.3亿元，债券利率也大幅提升。

　　这次，在铁路建设债券发行前期，财政部、国税总局下发通知对持有2011-2013年发行的铁路建设债券取得的利息收入，减半征收企业所得税。

　　这一举措意在通过税收优惠政策增加铁路企业债对投资者的吸引力。由于企业债所得税的减免将直接提高持有人的实际收益，发行利率相应降低。

　　平安证券(微博)固定收益部副总经理石磊(微博)对财新记者表示，“尽管供应量较大，但在这个时间段发行，要比节前发行的利好因素更多。此次债券利息所得税减免一半，债券利率至少能下二三十个点，有效降低了融资成本。”

　　企业所得税中明确，国债利息收入不计入应纳税所得额。今年9月，财政部发文，地方债利息所得免征企业及个人所得税。但企业债券和中国人民银行批准发行的金融债券应照章纳税。此次，中国铁路建设债券利息收入企业所得税减半征收，相当于以财政补贴形式支持铁道部发债。

　　铁道部财务司公布的《铁道部2011年上半年主要财务及经营数据报告》显示，今年上半年铁道部总负债首破2万亿元，负债率为58.53%。

　　此前，银行贷款一直是铁道部最主要的融资渠道，但在银根紧缩的背景下，受到授信额度和融资成本的制约，银行贷款作为铁道部融资主渠道的限制越来越多。巨大的资金需求压力，迫使铁道部不断试水新的债券融资工具。

　　今年9月，中国银行间市场交易协会公布，批准铁道部在银行间市场发行50亿元非公开定向债务融资工具，再次拓展了铁道部融资渠道。

　　去年12月，铁道部试水超短期融资券，成功获得800亿元的超短融注册额度，与中石油、中石化一道成为首批发行超短融的机构。今年以来，铁道部总共发行了5期超短融。超短融的频繁发行反映了铁道部面临的资金紧张的局面。

　　据招商证券(微博)统计，截至目前，铁道部已发行但尚未到期的债务融资工具总计5750亿元。其中，中国铁路建设债券合计3730亿元、短期融资券合计550亿元、中期票据合计1020亿元、超短期融资券合计450亿元。还本付息高峰在2012年。