欧盟开方难抓药更难 EFSF扩容仍存变数

　　本报记者 付碧莲 发自上海

　　● 希腊“技术赖账”50% ● 银行业需艰难筹资 ● EFSF扩容暂无细则

　　“驰援欧盟，中国参与的话，可力所能及地提供少量资金，表达一种外交姿态”

　　欧洲峰会“梅开二度”，果然成绩不错。10月27日出炉的结果超出了市场预期。“此次欧盟峰会的成果是很大的突破，不过想要将各项已基本敲定的计划推进到可操作阶段，欧盟仍将任重道远。”一位银行业内分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　框架已定，但钱从何来？10月27日，据新华社报道，国家主席胡锦涛应约同法国总统萨科齐通电话。萨科齐向胡锦涛通报了刚刚结束的欧盟首脑会议有关情况和欧盟应对主权债务危机的举措，表示欧盟承诺将朝着积极的方向迈进。两国元首就即将举行的二十国集团领导人戛纳峰会交换了意见。萨科齐表示，希望各方在二十国集团领导人戛纳峰会上共同采取措施，确保世界经济增长。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊认为：“中国即使参与的话，可力所能及地提供少量资金，表达一种外交姿态。但是没必要在我们必须付出较大代价的情况下来为欧元区提供援助，毕竟中国的人均经济水平和老百姓的生活水平，相较欧元区国家还有很大的差距。而且中国本身还有很多迫切需要使用资金的地方。”

　　希腊成最大赢家

　　10月27日，欧洲理事会主席范龙佩宣布，欧元区领导人已就应对债务危机的一揽子协议达成一致。首先，欧元区领导人与欧洲银行业代表通过艰难磋商，终于就希腊债务减记50%达成一致。尽管可以说是明目张胆的“赖账”，但是对希腊而言则不能不说是好消息。希腊总理帕潘德里欧说，私人部门减记50%的债务意味着希腊债务将处于一个可持续的水平。

　　而昨天的会议结果对希腊来说，好消息不仅债务减记一项而已。同时，欧盟国家领导人同意向希腊政府新提供1000亿欧元的救助资金，并计划在2020年将希腊主权债务占国内生产总值(GDP)的比重降至120%。

　　不过，奚君羊表示：“希腊50%的债务得以减记，但是剩余一半的债务对当前的希腊而言依旧是很大的难题，希腊的收入来源仍旧相当有限。欧盟出台一系列对希腊的援助方案，都只是起到减缓希腊债务危机进一步恶化的作用，未来希腊自身的财政改革才是希腊最终摆脱债务危机的关键。”

　　银行为希腊“系安全带”

　　显然，此次欧盟对希腊的援助，是以欧元区银行付出额外的代价而换来的。为了防止希腊债务减记对欧元区银行业带来过大的冲击，欧盟要求这些银行“系上安全带”。昨日，范龙佩宣布，欧元区领导人一致决定，到2012年6月30日之前将欧洲主要银行的核心资本充足率提高至9%。而这也就意味着，在未来的8个月内，这些银行必须完成1080亿欧元的资本补充。

　　不得不说，欧元区银行业此轮补充资本之举是一项浩大的工程。上述分析人士表示：“9%的核心资本充足率比《巴塞尔协议Ⅲ》规定的7%要高出两个百分点。而从当前情势来看，银行业想从市场进行股权融资的难度很大。”

　　不过，银行家们对欧盟提出的新要求似乎并不感到压力沉重。昨日，德国商业银行、法国兴业银行均表示，可依靠自己的力量满足欧盟提出的要求，无需政府资金援助。

　　“对几家本身资质还不错的银行而言，依靠自身力量提高核心资本充足率可能并不是太难。但是对于大部分银行而言，任务显得相当艰巨，银行需要多管齐下来筹措资本。”奚君羊表示。

　　EFSF扩容仍存变数

　　除了对希腊及欧元区银行业“开出药方”之外，欧盟峰会的另一重要议题显然仍被吊在半空中。虽然，欧盟同意对欧洲金融稳定工具(EFSF)杠杆化，从而将该工具规模从原来的4400亿欧元扩大至1万亿欧元，但是没有任何关于EFSF杠杆化的细节。而且，德国与法国之间对于如何扩大EFSF的规模仍存在争执。

　　法国此前多次主张把EFSF转变成银行，从欧洲央行获得资金，但终因德国的坚决反对而作罢。据范龙佩介绍，最终选定的EFSF杠杆化方案有两个：一个是所谓的“保险”式方案，即欧元区将使用EFSF为深受债务危机困扰的国家新发行的部分债券提供担保，担保幅度大约在4到5倍左右；另一个方案是设立一个或几个特殊目的工具(SPV)，为EFSF融资。

　　虽然无法确定EFSF扩容的最终方式，但是可以确定的是，欧盟敲定细节所需要的时间绝对不会太短。“时间拖得越长，其间存在的变数就越多。”上述分析人士指出，“而且一旦有其他欧元区外的国家参与援助方案，各方的关系势必将更错综复杂。”