业内人士称浙江自发债或为民间资本开条保险出路

　　四说浙江地方债

　　记者 刘刚 通讯员 廖康

　　2011年浙江省政府债券正式“浮出水面”。

　　今天上午10时，2011年浙江省政府债券向承销团成员招标发行成功，实际发行面值67亿元，这也意味着，继上海、广东之后，浙江成为全国第三个自行发行地方政府债券的地区。

　　浙江自行发行地方债券，意味着什么？记者就此进行了采访解读。

　　一说：筹资用于何处？

　　67亿元，这是此次浙江自发地方债的总盘子。

　　省财政厅的信息披露显示，此次试点自发地方债券，发债规模实行年度发行额管理，而今年国务院给浙江的发债规模即为67亿元，均系记账式固定利率附息债券，其中3年期33亿元，5年期34亿元。

　　67亿元不是一笔小数目，那么，这些钱筹集之后做什么？

　　“将全部用于市县重大民生工程建设，省本级不留一分钱。”在今天的新闻发布会上，省财政厅相关负责人如是表示。

　　根据他的介绍，67亿元的大致去向如下：13.66亿元用于市县保障性安居工程建设，1.63亿元用于农村民生工程和基础设施建设等，17.35亿元用于医疗卫生教育文化等基础设施建设，1.98亿元用于生态建设工程，4.88亿元用于水利基础设施建设，27.5亿元用于铁路等重点基础设施建设。

　　“主要投向民生的发债用途，体现了公共财政的本质属性。”对此，浙江大学公共管理学院教授李金珊也充分表示肯定。而记者了解到，财政支出向民生倾斜，也是浙江公共财政近年来的一贯作风，在过去几年，浙江新增财力用于民生的比例均达到了7成以上。

　　二说：个人能否购买？

　　今天下午四时，此次我省自行发债招标结果正式发布，结果显示，3年期地方债票面中标年利率为3.01%，5年期票面年利率为3.24%，中标利率均低于此前上海、广东发行的地方债，市场对浙江省政府债券之热捧可见一斑。

　　作为一种新的债券品种，具有安全性高、收益稳定的优点，又以政府信用为保障的地方政府债券，个人投资者可以直接购买吗？

　　答案是否定的，起码暂时如此。“这次试点发行浙江省政府债券，面向的是机构投资者，目前居民还不能直接购买。”省财政厅相关负责人说。

　　据他介绍，2011年浙江省政府债券从11月22日开始发行并计息，11月24日发行结束。11月22日到24日为分销期，符合规定的机构投资者可于分销期内向中标的2011年浙江省政府债券承销商分销，分销价格根据市场情况决定。作为可流通的记账式固定利率附息债券，2011年浙江省政府债券于上市日起按规定在交易场所上市流通，具体上市日期另行公告。

　　记者同时了解到，对企业和个人取得的2011年浙江省政府债券利息所得，根据财政部、国家税务总局的规定，免征企业所得税和个人所得税。

　　三说：风险如何管控？

　　尽管表面上看，与浙江的财政总收入相比，67亿元的举债规模并不算什么，但自发地方债的风险控制，依然是一个不轻松的话题。

　　这一点，从此次地方自行发债试点的制度设计上也可见一斑。根据规定，此次试点，对试点省市发债规模实施定额管理，额度由国务院批准。在偿还安排上，由财政部代办还本付息，即中央财政还本付息，地方将本息及时缴入中央国库。专业人士指出，如此安排，目的就是为了防止地方不按期还款的风险，中央代办可以保证投资者利益。

　　对地方债的风险管控，省财政厅相关负责人也表示了十分审慎的态度。但他同时表示，目前浙江的举债规模适度，负债风险可控。

　　他告诉记者这样一组数据：根据国家审计署审计结果，截至2010年末，浙江全省负有偿还责任债务的债务率(所谓债务率，指的是当年债务余额占当年可支配财力的比例)为43.20%，加上政府负有担保责任的债务，债务率为47.66%，低于国际上公认的100%警戒线。并且，此次通过公开市场自行发债，还可以从制度上进一步降低地方债风险。

　　另外，此次发行的地方债券纳入到人大预算管理，有利于加强对地方债风险的管控。从举债成本上看，通过公开市场发债，其利率比普通商业银行贷款利率低很多，可以显著降低政府的融资成本。

　　四说：浙江有何优势？

　　上海、广东、浙江、深圳，是此次地方政府自行发债试点的四省市。

　　仅从表象来看，这四个试点省市的一个共同特点是：均为我省东部沿海经济发达地区，财力雄厚。

　　但这还不是选择试点省市的全部标准。

　　“大的方面说，一要有经济基础，二要有体制基础。”省财政厅相关负责人告诉记者，自行发债与财政部代理发行的区别在于地方政府以债务人的身份现身债券市场，需要地方有较强的经济财政实力和良好的发展前景、健全的财政管理制度等。

　　而浙江恰是符合这些要求的地区。在过去30多年中，我省经济社会发展迅速，主要经济指标在全国保持领先地位，并成为全国经济增长速度最快和最具活力的省份之一。同时，我省公共财政管理体制也一直积极探索创新，先行先试，在多项制度建设上都走在了全国前列。

　　不仅如此，有业内人士指出，对以民资充沛著称的浙江而言，试点自发地方债，客观上也隐含疏导民资的政策用意，或许将为浙江众多民间资本打开一条更为“保险”的出路。