浙江6银行取消惩罚性存准率 央行宽松预期加大

　　南方日报记者 黄倩蔚 记者23日从中国人民银行杭州中心支行获悉，人民银行对浙江省6家农村合作银行恢复执行16%的存款准备金率。

　　下调将于11月25日(本周五)起生效，当日恰逢存款准备金率清算日。据了解，获得定向放松的银行此前都是由于支农贷款指标未能完成而被实施了惩罚性上调存准率，本次下调是取消了此前的惩罚。

　　近年来，中国人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季度的信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到一定标准的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。

　　中国人民银行杭州中心支行表示，不能把对这些银行存款准备金率向正常水平的恢复理解为存款准备金率的下调。

　　截至目前，央行暂无对此消息进行评论。有分析人士称，央行选择从农信机构开始下调差别存款准备金，体现了政策适度微调的方向，未来差别存款准备金下调或启动，体现对中小企业的政策倾斜。

　　信号

　　逐步实施差别存准率 对三农、小企定向宽松

　　不少券商分析指出，由于本次只下调了浙江省内的6家银行，总体影响很小。但不可忽视的是，这是央行12次上调存款准备金率以来，首次对银行机构实施下调存款准备金率，具有较大的标志性意义。市场对此解读为央行的适时适度预调微调已经开始，并且第一步是“三农”贷款。兴业银行首席经济学家鲁政委昨日表示，“这应该是通过调整动态差别准备金率参数实现的下调，基本符合预期，但年内全面下调准备金率的可能性较小。”

　　央行日前发布的《2011年第三季度货币政策执行报告》指出，下一阶段，要着力优化信贷结构，提高金融服务水平，加大对农业、小企业的信贷支持；创新金融产品和服务方式，进一步加大对中小企业特别是小微企业和“三农”的有效信贷投入，力争银行对小微企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速，对达到要求的小金融机构继续执行较低的存款准备金率；加强有利于为小微企业及“三农”服务的金融组织体系建设，促进小金融机构改革与发展。

　　央行还表示，将对政策进行微调预调，并将根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况，对有关参数进行适度调整，继续实施差别准备金动态调整措施。而银监会旗下的刊物《金融时报》有消息指出，央行的确正在酝酿对动态差别准备金的参数进行调整。

　　背景

　　热钱可能撤离 存准率下调空间大增

　　自2010年以来，中国央行已经12次提高存款准备金率，其中2011年以来已经6次上调存款准备金率。调整后，大型银行存款准备金率高达21.5%。中小金融机构的存款准备金率也高达18%。除此之外，2010年11月，央行针对中国银行、交通银行以及光大银行等多家银行，提出要求差别化上调存款准备金率0.5%。今年又再两度对信贷投放过快的个别银行实施惩罚性的差别化存款准备金率。

　　央行发布数据显示，10月末外汇占款余额为25.4869万亿元人民币，净减少248.9亿元，这是外汇占款四年来首次出现负增长。外汇占款出现负增长的态势，预示热钱短期出现撤离态势。

　　实际上，去年开始，央行提高存款准备金率，有很大一个原因是由于外汇占款不断冲高。为了应对热钱对冲增量的外汇占款，抑制国内流动性过剩的问题，央行从去年开始几乎以每月一次的频率，对存款准备金率进行上调。市场预期，目前外汇占款出现负增长，显示热钱出现撤离迹象，央行下调存款准备金的空间大增。

　　趋势

　　不代表政策全面宽松

　　日前接受记者采访时著名学者、清华经管教授魏杰认为，通胀预期将决定明年的宏观政策。由于货币供应量庞大的事实并没有改变，明年通胀压力依然很大。当前，全国金融机构、非金融机构以及民间融资三种途径加起来的货币供应总量估计有85万亿，但是今年GDP总量最多只有44万亿，货币供应量与GDP总量的比例接近190%。魏杰指出，这一比例说明我国创造货币的速度大于GDP，货币一放松通胀肯定飙升，因此紧缩货币政策基本不改动。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前也表示，当前货币政策“微调”面临着两难的困境：若货币继续紧缩，中小企业将首当其冲大面积受到影响。可是，一旦放松房地产投机又将继续抬头，长期也将削弱实体经济。他也预计未来货币政策仍将继续维持审慎稳健的态势，同时辅以各种形式对小微企业进行倾斜。