外部经济不景气 专家预测微调力度或加大

　　余斌：财政政策需保持弹性

　　汪同三：货币政策应更多“微调”

　　本报记者 韩晓东

　　从目前机构预测情况看，明年经济放缓成共识，但政策调整的力度仍是悬念。中国社科院数量经济与技术经济研究所所长汪同三认为，在维持现有基调的前提下，明年我国宏观调控应该更加注重前瞻性和灵活性，并进行适度微调，这种微调更多地体现在货币政策上。国务院发展研究中心宏观经济部部长余斌认为，应继续坚持积极财政政策和稳健货币政策，并视条件变化而相机抉择。

　　警惕潜在风险放大

　　中国证券报：不少机构预测，外需疲软和投资放缓将导致明年我国经济增速显著下滑。如何看待明年经济形势？

　　余斌：目前来看，欧债危机发展态势是决定2012年国际经济形势的关键因素。总体上，发达经济体陷入中长期低迷的可能性增加。2012年即便不爆发深度危机，发达经济体增速也将在2%以下。

　　新兴经济体增长情况虽然好于发达国家，但由于国际市场动荡，出口条件恶化，资本流动的冲击正在加大。在全球需求放缓背景下，2012年我国经济增速将出现一定幅度的下降，在现有政策条件下，GDP增速将回落到8.5%左右。总体来看，明年我国有望呈现经济增速平缓回落、结构调整取得积极进展的格局。

　　中国证券报：有观点认为，当前我国经济处于长周期增长趋势性放缓和短周期总需求紧缩的叠加状态。在经济增速放缓的态势下，经济潜在风险会否放大？

　　汪同三：经济潜在风险主要有三个方面。首先是国际经济增长环境。目前来看，世界上尤其是欧洲主权债务危机风险比较大，甚至可能出现新的严重问题。其次是经济发展方式转变能不能有效推进。第三是宏观调控方面。对此，一方面应保持调控的连续性和稳定性，另一方面要增强及时性、针对性和前瞻性。当前，国内外经济新的因素和变动比较多，一些变化还比较剧烈，宏观调控要努力更好地切合实际经济情况。

　　余斌：经济运行中也出现了一些新情况、新问题。一是在原材料价格上涨和资金偏紧背景下，行业间利润出现不合理分配，虚拟或垄断部门受益，而竞争性实体经济、民营和中小企业受损，经济运行活力下降。二是受原材料涨价、劳动力成本提高、电力紧张等因素影响，企业流动资金需求增加较多，但信贷总量控制后，银行普遍“保大压小”， 市场资金价格大幅提高，中小企业面临的“融资难”、“融资贵”等问题明显加剧。三是目前已经形成地方财政高度依赖、银行较大程度依赖土地、房地产行业的格局，以及民间信贷介入房地产业很多，短期内房价如大幅下降，将会打破财政、金融系统的脆弱平衡。

　　物价料下行

　　中国证券报：明年物价回落是大多数机构的共识，但包括劳动力在内的一些生产要素价格在上涨，未来通胀形势将呈现什么局面？

　　汪同三：明年通胀率肯定会低于今年，预计在4%左右。从国际情况来看，明年大宗商品价格急剧上涨的因素可能会减弱。但美国、欧洲财政状况持续恶化，可能会继续采取量化宽松政策，我国将继续应对输入性通胀的影响。国内来看，前期过剩流动性对物价的推动因素明显减弱，但成本推动因素依然存在。上世纪八、九十年代以来，我国更多遇到的是需求推动型通胀，宏观调控应对这种类型的通胀比较有经验。而如何应对成本推动型通胀是一个新的问题。总体来看，成本推动型通胀比较温和，不会发生物价短期剧烈上涨。

　　余斌：控通胀应更多采取市场手段，充分发挥市场机制调节供求的作用。推进资源要素和公共服务价格改革，短期内会增加物价上涨压力，但中长期有利于保障供给和提高资源配置效率。当前应抓住通胀压力趋减的有利时机，努力理顺价格机制，继续增加对低收入群体的补贴。

　　货币政策灵活性更强

　　中国证券报：在复杂的国内外经济形势下，不少机构预测明年政策将全面转向。明年宏观调控基调是否有必要发生变化，财政和货币政策将呈现什么样的搭配组合？

　　余斌：明年我国应继续实施积极财政政策和稳健货币政策，同时视条件变化而相机决策，努力化解各种风险。面对更加复杂的国际环境，财政政策需要保持一定的支出弹性。具体而言，应加大结构性减税力度，进一步加大对小微企业技术创新和改造的财税支持力度，加快落实农产品增值税进项税额核定扣除办法，加快增值税扩围改革试点，解决现行营业税重复征税问题，降低服务业特别是生产性服务业的营业税税负水平，扩大资源税改革试点范围。

　　货币政策方面，明年应加快完善货币政策微观机制，更加重视价格工具的运用。把握国际资金避险回流美国、人民币远期无交割汇率贬值的时机，采取非对称加息操作，在维持贷款利率不变前提下，小幅提高存款利率，适当缩小利差。积极推进利率市场化改革，改变贷款利率与民间借贷利率，存款利率与理财产品利率间的巨大差距，促进“双轨”利率价格逐步并轨。中小企业“融资难”、“融资贵”是全球共性问题，没有国家可以通过货币政策的松紧来解决这一问题，关键还在于深化金融体制改革，大力发展适应中小型企业特点的小、微金融机构和债券市场。

　　汪同三：目前我国实施积极财政政策和稳健货币政策，主要是针对两方面因素来制定的。第一是外部经济环境不景气，我国通过实施积极的财政政策来稳定内需、推进经济结构调整。第二是为应对金融危机影响，我国前期实施的适度宽松货币政策带来了物价上涨压力，今年以来货币政策回归稳健。

　　现在这两方面因素是不是还存在？第一个方面现在很难说，如果欧洲债务危机持续下去，带来的冲击恐怕不会弱于美国金融危机。所以当前我国的外部经济环境并没有好转，甚至可能出现更坏的结果。第二个方面来看，目前我国通胀压力有所减轻，前期流动性过剩带来的通胀因素大大削弱，但是通胀威胁并没有完全消除。10月份我国CPI上涨5.5%，距离4%的调控目标还有一定距离。因此，当前我国宏观调控大的基调恐怕不宜进行调整。

　　同时，明年要更加注重调控的灵活性和前瞻性，这种“微调”更多体现在货币政策上。与财政政策相比，货币政策的灵活性要更强一些。与全球其他国家相比，目前我国的存款准备金率是比较高的，未来如果必要，适当下调存款准备金率是可以选择的一种措施。利率水平方面，我国目前的利率尽管相对于欧美发达经济体相对较高，但仍然处于“负利率”状态，短期来看降息不是优先考虑的政策措施。