CPI回落至14月新低 存准率可能再下调

　　4.2%：CPI回落至14月新低 □经济减速迹象明显 □明年宏观政策稳中微调 □存准率可能再下调

新华社供图

　　11月CPI同比涨幅连续第四个月回落。昨日，国家统计局公布的最新数据显示，11月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.2%，创14个月新低；工业生产者价格(PPI)同比上涨2.7%，创年内新低。

　　通胀压力渐渐减弱之时，经济的降温却逐渐成为关注的焦点。专家表示，未来宏观政策的侧重点可能会逐渐转向保增长。9日，中共中央政治局会议明确了明年两大宏观调控政策，“实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。”业内人士分析明年的宏观政策稳中微调。

　　1　　食品价格连续回落 CPI回落至14月新低

　　11月CPI同比上涨4.2%，相比上月下降了1.3个百分点，主要是由于食品价格环比大幅回落。

　　数据显示，11月份，食品价格环比下降0.8%，影响价格总水平下降约0.25个百分点。CPI实现了众多研究机构“破5”的预言，同时创下了自去年9月以来的14个月新低。

　　“这个数据符合预期”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群接受南方日报(微博)(微博)采访时表示。

　　他认为，造成11月份CPI下降的原因主要有三个方面。第一，货币政策的调控效果比较显著，货币供给量的增长速度持续下降，对于整个通货膨胀和物价是从源头上的控制。第二，房价现在开始稳定，在一线大城市已经出现了下降的苗头。第三，由于粮食数量的增加，包括生猪存栏量的增加，食品价格的新涨价因素在较快减少。

　　国家信息中心预测部牛犁在接受南方日报采访时则表示，这个数据比预想中还要低，主要原因在于食品价格的涨幅显著放慢。

　　2　　PPI继续回落 经济减速迹象越发明显

　　昨日公布的数据还显示，11月份PPI同比上涨2.7%，环比下降0.7个百分点，这已经是继上个月环比下降0.7个百分点之后环比再次下降。相比10月份5.0%的数字，11月份的PPI同比涨幅回落近一半左右，创下了自2009年12月份以来的新低。

　　张立群认为，PPI的下降和现在需求增速减慢有关。从今年以来，出口增速持续降低、投资增速有所下降、消费需求和去年同期相比整体水平也在下降，三大需求的整体水平实际都在下降。而且从最近来看，去库存的活动又开始增加，企业预期未来价格水平可能向下调整，对一些过多的库存都在调整，这些都可能导致对于整个生产资料需求增长速度减慢。

　　“这和整个经济的降温有着很大的关系，许多工业品价格出现很大程度下降”，牛犁指出。

　　3　　物价仍处高位区间 抑通胀不可放松

　　经济减速的同时，物价仍在高位区间，通胀压力也并未彻底消失。“稳物价”依然是明年宏观经济政策不可忽略的重要任务，由于众多因素的作用，2012年“控通胀、稳物价”依然任重道远。

　　昨日中国社科院发布的《住房绿皮书》显示，由于紧缩货币政策的滞后性影响，以及目前的粮食消费和居住消费等的价格已经处于较高的水平，2012年居民消费价格指数的上涨幅度将会有所放缓。不过，电价和水价等与人们生活息息相关的基础资源价格上调改革也会成为推动居民消费价格指数上涨的新的因素。劳动力成本的上涨是不可忽略的新涨价因素。

　　国际环境也并不乐观。为解决欧债危机，欧洲央行于上月宣布降息；为刺激美国经济，美联储将启动新一轮的量化宽松政策，全球再宽松必将带动国际物价的上涨，特别是大宗商品的价格上涨，我国仍然面临着很大的输入性通胀压力。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，发达国家仍在实施宽松的货币政策，因此市场上资金的流动非常充裕，大宗商品的价格动荡也较大。

　　近日刚刚出版的社科院的经济蓝皮书也显示，原油、铁矿石、粮食、油料等大宗进口商品价格仍在高位波动，这将推动国内商品的价格。

　　4　　政策稳健中有微调 存准率仍有下调空间

　　11月PMI(中国制造业指数)超过临界点降至49%，CPI、PPI也在11月创下年内新低，12月5日央行下调存准率0.5个百分点。种种迹象让市场对放松货币政策议论纷纷。

　　外部环境复杂，欧债危机不容乐观，美国复苏回天乏术，我国国内经济矛盾焦点突出。经济运行环境复杂让明年的经济风险不可小觑。

　　瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光(微博)(微博)指出，不管是具有前瞻性的PMI指标，还是工业生产和投资数据，均显示经济增长开始在放缓。而且从其他影响因素看，越往后出口会越困难。

　　沈建光指出，目前经济软着陆趋势正在形成，但明年货币政策需要进一步放松，解除硬着陆的风险。

　　牛犁指出，2012年是美国、俄罗斯、英国、法国等世界核心国家的选举年，政治的不确定性也将给经济带来更多的不确定性。中东北非局势的不明朗也将对全球经济的增长产生很大的影响。

　　9日，从中共中央政治局传出消息称，明年中国将保持稳健的货币政策和积极的财政政策不变。

　　中国银行(微博)(微博)首席经济学家曹远征认为，2012年中国经济面临的硬着陆风险仍不容小觑，物价水平不会有大幅下降。因此，明年全年的货币政策主基调仍将以稳健为主，货币政策的大方向不会发生根本改变，局部政策微调将成为可能。

　　交行金研中心研究员陆志明表示，未来货币政策可能在继续保持稳健的总体基调下适度放松，公开市场可能以净投放为主，信贷投放规模可能定向适度增加，准备金率可能会继续适度下调，基准利率可能会保持基本稳定，汇率政策可能更为主动和灵活。

　　牛犁认为，如果物价继续下降、实体经济继续下行，外部环境继续恶化的话，存准率还将进一步下降。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求(微博)(微博)表示，估计明年1季度有可能两次下调存款准备金率。

　　●南方日报驻京记者 吕天玲 实习生 方艳

　　社科院预测：明年房地产市场软着陆

　　调控政策不转向，明年一季度房价现拐点

　　南方日报讯 (驻京记者/吕天玲 实习生/方艳)昨日，中国社科院发布的《住房绿皮书》(以下简称“绿皮书”)预计，明年若无重大外部因素冲击，中国房地产市场趋于软着陆。社科院预计，明年中国房地产信贷或审慎放松，房价全年缓步下降，一季度房价拐点趋势会更明显。

　　库存增加明年降价幅度加大

　　绿皮书指出，2010~2011年，房价快速上涨的势头已初步得到遏制，房地产市场逐渐显现成交量和成交价格双双下行的局面。

　　绿皮书主编中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞在会上表示，2010年第四季度开发企业的资金绷紧，市场供给幅度扩大，2011年前三季度土地购置下滑明显，未来面临着供给下降。

　　绿皮书推测，从2011年第四季度至2012年，政策持续收紧并作适度微调，各方结束观望，实施有限调整。由于2009、2010年房地产开发投资高速增长，房地产库存压力增大，预计商品住宅市场销售量和销售额在进一步下滑后，为消化库存，在资金链紧张和业绩要求双重压力下，以价换量的开发企业逐步增多，降价促销范围扩大，幅度增大。

　　倪鹏飞表示，只要调控政策不出现重大外部冲击，2012年住房市场调整有望趋向“软着陆”。

　　绿皮书预测，2012年第一季度，房价或现拐点，一线城市绝对价格下降的态势将持续，但是降幅不会很大，试探性降价、权衡降价可能是市场主导。到二季度，整体性降价幅度则有限。第三季度开始大幅度下降，降价的势头将由一线城市向二、三线城市，城市的边缘区域向中心区域扩散。

　　明年开发企业会加大推盘力度，新盘定价更趋合理，老盘降价的幅度将更大，绝对价格下降的范围呈现扩大趋势。专家预测，真正的降价是在明年第三季度，降价范围会继续扩大，降价幅度会更深。

　　若轻易放松调控楼市可能报复性反弹

　　对于当前住房市场，倪鹏飞认为其仍面临着两个极端风险，目前房地产市场回落和下调，不是市场机制内生的，而是主要通过限贷、限购、限价等高压政策手段实现的，基础并不牢固，存在两个极端性的风险。第一，如果基于宏观经济下行和金融风险压力考虑，放松行政调控，房地产投资入市，开发投资下降，价格上涨预期强化，有报复性反弹的风险。第二，房价出现拐点或市场预期发生改变，将对中国的经济造成很大的影响。

　　倪鹏飞表示，2012年房地产市场调控，应该坚持持续、稳定、差别和灵活的原则，目标着眼于回归理性、健康发展。价格上房价过高的城市要下降，一般的城市要平稳，销售上总体基本平稳，保障房的比例要上升，适度延缓投资，但要防止房地产投资的大幅下滑，选择适度延缓投资。争取实现促进宏观经济平稳增长和住房市场“软着陆”的主要任务，防止两大市场风险，解决三大结构失衡，完善四项调控政策，确保房地产市场回归理性，为经济平稳增长作贡献，同时为房地产长期实现健康、稳定、均衡发展创造条件。

　　中国科学院财贸所所长高培勇教授在会上表示，从上海和重庆的房产税改革试点取得的经验还没到能向全国推广的地步。

    此外，他指出，房产税改革目前取得的经验还不能向全国推广，仍然需要我们投入很多精力去继续完善。