行业政策密集出台 分析称加速进口车国产化进程

　　记者 杨家谦

　　上周沪深300 指数下跌4.5个百分点。而汽车整车下跌1.06%，跑赢大盘3.47 个百分点，整车板块中乘用车下跌0.91%，跑赢大盘3.62 个百分点；商用载货车下跌1.71 %，跑赢大盘2.81 个百分点；客车板块表现相对较好，下跌0.46%，跑赢大盘4.07 个百分点。沉寂已久的汽车板块由于受到众多政策面的支持，上周呈现出较好的抗跌属性。

　　总销量仍下滑  客车较坚挺

　　12月16日国家发改委价格监测显示，2011年11月份国产汽车价格环比下降0.16%，同比下降1.19%；乘用车环比下降0.1%，同比下降1.89%，其中轿车环比上涨0.16%，同比下降3.08%，微客环比持平，同比0.49%；商用货车环比下降0.6%，同比下降0.54%；商用客车环比上涨0.09%，同比上涨0.04%；进口汽车小幅下行，环比下降0.05%，同比下降1.29%。

　　在乘用车方面，总量仍在增长；11月中轿车总销量93万辆，同比下滑0.7%。MPV方面总销量4.7万辆，同比增长11%。SUV总销售16万辆，同比增长20%。当中，中高端轿车相对增长较快，而中低端的品牌销量增长较缓。

　　在商用车方面，受到宏观经济增速下滑、房地产投资下滑、超载治理越趋严格的影响，重卡11月的销量仍较低迷。11月重卡总销量为5.6万辆，同比下滑30%，降幅有扩大迹象。有机构认为工业用车未来的销量仍有下滑的空间。

　　纵观整个行业，客车方面的销售依然坚挺，在整个销量萎缩的行业当中一枝独秀。

　　由于市场预期汽车行业未来销量会放缓，另外今年市况也十分疲弱，指数在屡创新低。汽车板块今年一直跌跌不休，因此板块整体估值依旧处于底部。上周数据统计，汽车整车的市盈率为11倍左右，市净率为2倍左右；均处于历史最低水平，甚至比2005年和2008年低。

　　值得关注的是，上周有几个行业政策刺激了整个汽车板块，使其一直疲弱的股价有了一定的支撑。

　　政策出台 校车概念受追捧

　　由于近段时间校车事故频密发生，引起了相关部门的强烈重视。因此在12 月11 日，国务院法制办即公布《校车安全条例(草案征求意见稿)》，体现政府对该事件的高度重视。《条例》作为国家标准，将显著提升中国校车运营的规范度及效率，加速未来专业校车推广。

　　意见稿明确了校车质量的规定；未来计划采用财政资助、税收优惠、鼓励社会捐赠等多种方式扶持校车服务质量；利用资金来源的保障来提升校车运营主体对专用校车的采购，提升校车的质量以减少校车事故。因此有机构认为，当前我国专用校车保有量与需求存在巨大缺口，在未来的三年缓冲期内我国校车保有量将逐步提升，未来校车细分市场将保持长期的高速增长。值得关注的是，宇通客车(600066)一直参与我国校车安全标准的制定，其校车产品线丰富，当前有9 款专用校车在售，占我国专用校车市场份额达20%以上。今年宇通的校车销量大约2000 辆，去年同期为600 辆左右，随着校车制度的制定，宇通的校车采购订单将大幅增多。

　　由于“校车”事件的频密发生和相关政策的出台，预期受益的宇通客车近一月股价表现十分坚挺，环比11月上涨9.7%；同期上证指数却下跌3.91%。上周受政策利好，股价上涨5.85%。

　　电动车重新驶进市场视野

　　除了“校车”题材表现亮眼外，被市场遗忘已久的“电动车”概念也重新进入大众的视线。

　　上周有媒体报道，发改委近期在“密集”批复了多个与汽车行业相关的国家与地方联合的工程研究中心。当中包括机动车排放后处理技术国家地方联合工程研究中心、重型汽车变速器国家地方联合工程实验室、汽车技术与装备国家地方联合工程研究中心、新能源汽车驱动系统、发动车核心组件实验室等多个实验室。由于以上批复是针对我国家前缺失的自主技术环节，因此市场预期拥，有自主技术或努力进军该领域的汽车企业将获利好。特别是十二五期间重点支持的新能源领域。

　　受到以上利好，比亚迪(002594)在过往一周股价上涨4.38%，而于12月19日也大幅上涨6.57%。

　　反倾销政策出台 加速国产化进程

　　此外，商务部日前发布公告称，决定对原产于美国的排气量在2.5 升以上的部分进口小轿车和越野车征收反倾销和反补贴税。实施期限2 年，自2011 年12 月15 日起到2013 年12 月14 日止。公告显示，对各公司征收的反倾销税率为，通用汽车有限公司8.9%；克莱斯勒集团有限公司8.8%；梅赛德斯－奔驰美国国际公司2.7%；宝马美国斯帕坦堡工厂2.0%；美国本田制造有限公司及美国本田有限公司4.1%；其他美国公司21.5%。

　　有机构认为，今年前三季度自美国进口车大概占总体比例近24%，占较高的比例；但由于各企业仍以国内合资企业经营为主，因此利好力度可能不会很大，但有助于加速进口车的国产化进程。