兰荣：资本市场持续健康是证券公司发展的基础

兴业证券股份有限公司董事长兰荣 (来源：新浪财经 马超彦摄)

　　新浪财经讯 “第十六届(2012年度)中国资本市场论坛”2012年1月7日在北京举行。本次论坛的主题为：“中国资本市场：新起点、新机遇、新突破”。兴业证券股份有限公司董事长兰荣在论坛模块二“竞争与发展：中国证券公司如何变革”上发言时表示，资本市场持续健康是证券公司发展的基础。

　　兰荣：大家好！首先很高兴我们兴业证券能够作为这次论坛的合作举办方，对这次论坛的召开表示祝贺！

　　这次论坛的主题我觉得很好，新起点，中国资本市场和证券行业经过20多年的发展，用“新起点”这个提法我觉得非常好。一个方面，上证指数这十年恢复到十年前的指数，另外一个方面，要有新的突破，可能确实要把过去归零，重新去思考资本市场到底怎么回事，它怎么为实体经济来服务。我们的资本市场20多年来，确实基本上是熊市长，牛市非常的短，也就意味着这个市场它不能进行长期的投资，更多的是进行炒作。这样也就无法吸引更多的投资者，吸引更多的社会资源来进入这个市场。

　　刚才朱从玖助理作的演讲非常好，所谓炒新股的“新股热”，我想这里有很多的原因，我个人的看法，一方面它是不是意味着不是新股的公司投资价值不够高。因为我们现在的新股发行市盈率是相当高的，尤其是包括我们的创业板、中小板，市盈率达到七八十倍，现在还有40多倍，但市场现在主板的市盈率也才13倍，两者之间的差距太大。而我们的新股发行完以后，随着资金的募集，并不意味着它的业绩是持续在增长，七八十倍也好、五六十倍也好，这个市盈率谁买进去就套住了。这个市场不持续下跌，可能反而是不正常的。因此，我们想从这个角度去看，过高发行市盈率，使得这个资本市场持续不断下跌，因此“牛短熊长”就成为这个市场的一个特别现象。

　　因此，中国的资本市场我们应该从新起点的角度重新思考，它到底要干什么。首先恐怕要考虑它能为投资者提供投资的产品和工具，中国的财富增长完以后，有更多的钱可以进行投资，那这个市场就不一样了。有了资本市场的持续健康的发展，中国的证券行业才有了发展的基础。与资本市场一样，中国证券行业发展我们自己看自己，这20年变化非常大，我们自己讲，20年前，我们只是银行的一个证券部，资本金一千万，十几个员工，20年后，其实变化很大，我们也上市了，净资产也有将近一百亿了。但是跟别的行业一比，我们的发展确实差距太大。我想这个差距跟资本市场的发展是连在一起的。

　　因此证券公司怎么突破？两个方面，一方面它有赖于资本市场的突破，另外一方面是我们自身，因此，可能仍然要重新思考证券公司到底要干什么，我们能够干什么，我们应该干什么，然后我们怎么去干。这些问题如果不解决的话，我们始终在一个怪圈里，市场好我们可能就有暴利，之后一直是熊市，那我们就非常的痛苦。

　　去年市场不好，证券行业又出现了亏损，今年怎么样呢？不好说，可能会比去年更痛苦。重新回到原点思考，这样的话，新起点，我们归零，可能我们反思、我们来解释，前面两位同行说的很好，比如说证券公司必须有的销售能力，我没有销售就不可能有定价能力，我要有定价能力就必须要有研究能力，从金融业来讲，证券行业应该更高端。如果这些最基本的能力没有的话，我们的商业方式就处在现在比较低层次的、我们提供的都是通道服务，包括交易的通道、包括股票的通道，没有真正作为一个价值创造者的本色。

　　作为一个新起点，我们也相信，我们会有更多的机遇、有更多的突破，我们也非常期待这一天。谢谢大家！