王明夫：2012年股市不会比2011年差

和君咨询集团董事长王明夫 （来源：新浪财经 马超彦摄）

　　新浪财经讯 “第十六届(2012年度)中国资本市场论坛”2012年1月7日在北京举行。本次论坛的主题为：“中国资本市场：新起点、新机遇、新突破”。和君咨询集团董事长王明夫在论坛模块三“功能转型与国际化：中国资本市场如何突破”上发言时表示，无论是大跌还是不跌，2012年它都不会比2011年差，所以我们认为这是一个可以确定的结论。

　　以下为嘉宾发言实录：

　　王明夫：我的演讲题目叫“在不确定的股市中寻找确定性的结论”，我给大家讲几个确定性的结论。因为我知道，邵健和裘国根因为身份的问题不可能说这个事，所以我来说这个事。第一个确定性结论，2012年一定不会比2011年差，这个结论是肯定的。为什么？大家想一想，2011年跌幅是21%，目前2100点，2012年如果比2011年还差的话，就会跌破上一次的1641点，这个肯定是小概率事件。所以，我觉得不大可能。第二，如果跌到1600点附近，那么2012年的机会也会比2011年大，为什么？如果大跌一定会大弹，假定真的跌到1600点附近的话，实际上2012年的机会很大，如果跌不下去，又会弹回这么一个过程里。无论是大跌还是不跌，2012年它都不会比2011年差，所以我们认为这是一个可以确定的结论。

　　第二个可以确定的结论，2100点肯定没到底，一定还会往下跌，这是肯定的。会跌到哪里去呢？大家知道次悲观的观点会跌破2000点，根据我十几年的经验，2000点必破无疑。最悲观的观点有可能会探到上次的低点附近，就是1700点附近，如果真跌到那个附近，我就告诉你采取一个行动，回去把裤子都当掉买股票去，肯定是没问题的。所以，短期内2100点，这个趋势有可能还得往下放，两个最悲观、次悲观的支撑点，2100点和1700点，这是中短期，如果你中长期看，中国股市会大涨，空间非常大，上涨空间肯定比下跌空间大很多很多。去年的这个论坛上，我在这里发表了一个观点，去年我是有分析的，我分析的结论是短则三年内，最长不会超过五年，股市一定破一万点。已经过去一年了，今年我再说的话，就是短则两年内，最长不会超过四年，股市一定破一万点。这个观点乍一听有点忽悠，为什么呢？我说的观点比谁都更慎重，原因在哪里？原因是每年的年初我都给客户出报表，我告诉他今年大势应该怎么看，你的投融资战略选择应该怎么样，如果我老是忽悠的话，我的所有客户都没有了。所以像和君咨询我每年年度的这个结论对我来说是一个非常慎重的结论，究竟要告诉客户什么，而且绝对不含糊。但是几年下来，我发现基本上靠谱。所以说，我觉得在不确定性的股市里可以寻找确定性的结论，这个结论我还是坚持的。短期内没到底，还得往下放。长期看，一定是大涨，涨的空间肯定比跌的空间大。所以这是我想说的第二点。

　　第三个，在这种形势判断下，我们给客户提供什么投资建议呢？三条建议，第一条，如果你是散户，炒股票，请回避为宜，为什么？在这种方向不明确，趋势不确定的情况下，炒股票挣钱一定是小概率事件，你干吗瞎折腾呢？所以你不要炒，除非是你像喜欢打麻将一样，去玩玩，否则的话，你想挣到钱就太难了。

　　第二个，对财务投资者，我有很多客户PE基金，我们建议他坚决的按PE的理念进入二级市场，什么叫PE理念？PE理念有两个很大的特点，第一长期投资，基本上PE都是5—8年的投资周期，以这么一个眼光去看的话，那么遍地是黄金，太多值得买的了，如果你以炒股票的眼光去，肯定不能买。所以，PE的理念是周期长。第二个理念就是用2—3个月时间盯一家公司，对这家公司做深度研究，券商和基金的分析师，通常是一个分析师管一个模块，或者一个小组管一个模块，一个小组3、5个人，一个板块一百家公司。但PE有个理念非常好，他深入研究一家公司，用三个月研究一家公司，我想说的就是，你就是笨蛋，用了三个月也把那个公司看得底掉了，如果你看明白了这家公司，你投资他还担心什么呢？所以，用PE的理念进入二级市场可以大胆进入，但是用炒股票的理念还真不好说。

　　第三个，对产业投资者，你要用未来15年的时间，收集机构投资者的股票，从而进入他的董事会。现在中国股市估值水平到了什么地步呢？市值已经低于成本的股票，香港和A股已经很多了，只有做产业的人用产业投资，这个公司已经值了。香港上市的雨润公司从40几块钱跌到10块钱，我就问我的客户振邦集团，你跟雨润一样的，是做养猪这个产业链的，雨润现在跌到10块钱，他怎么都值了，雨润无论如何也值这个钱了，但是香港的投资者不这样认为，有可能跌到10块或者5块，所以这是一个很老旧的经济学起了作用，就是你的市值和重置成本，现在有太多的公司市值已经低于重置成本了。

　　所以我对散户的投资建议，你最好回避，在这种市场上，炒股票挣钱一定是小概率事件。第二，对财务投资者，你用PE的理念间接进入二级市场，遍地是黄金。第三对产业投资者，义无反顾在二级市场慢慢收集所在企业的上下游股票，最后你干脆把它控股，完成产业整合才好。所以，这是我的观点，谢谢大家！